20260821-中信期货-每日晨报_国内商品期货多数上涨_贵金属涨幅居前_4页_933kb

文档内容总结

核心内容

本报告为每日晨报，主要分析了近期国内外宏观经济及资产市场的动态，并对相关投资策略进行了展望。内容涵盖海外与国内宏观数据、资产市场走势及风险提示等方面，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

海外宏观

• 美国CPI与核心CPI延续回落：7月美国CPI和核心CPI同比连续第二个月下降，显示通胀压力有所缓解。
• 能源价格拖累通胀：能源价格持续走低，对整体通胀形成压制。
• 世界杯影响旅游服务价格：世界杯相关旅游服务价格回落，进一步压低CPI读数。
• 部分消费价格反弹：住房、机票、汽车及部分消费电子价格出现反弹，对通胀构成支撑。
• PPI数据不及预期：7月PPI同比和环比均低于预期，能源价格回落带动商品价格下行。
• 金融服务与建筑价格走高：PPI中金融服务和建筑价格有所上涨，成为少数亮点。
• 成屋销售回落：7月美国成屋销售环比继续下滑，且降幅超出预期。
• 开发商信心走低：同期开发商信心指数同步下降，反映市场情绪偏弱。
• 零售表现疲软：7月零售环比负增长，汽车与线上零售下滑为主要拖累因素。
• 消费信心下滑：消费者信心三个月来首次下滑，显示消费意愿减弱。

国内宏观

• 金融总量合理增长：7月国内金融总量保持合理增长，但信贷需求偏弱。
• 结构向直接融资倾斜：信贷结构进一步向直接融资方向转变。
• 宏观政策待发力：当前宏观政策尚未充分发力，效果有待显现。
• 地产销售与土地成交回落：8月地产销售和土地成交环比继续下滑。
• 基建资金发行节奏未提速：基建资金发行节奏未明显加快。
• 基建实物工作量回升：尽管资金发行未提速，但基建实物工作量指数环比上升。

关键信息

• 资产市场观点：

  • 贵金属与基本金属受益：美联储加息预期降温对贵金属与基本金属形成支撑。
  • 能源溢价上升：美伊局势升级推升能源溢价，需警惕前期涨幅较大的资产出现获利回吐。
  • 三季度投资建议：维持多头标配IC（中证500指数）、IF（沪深300指数）、国债T、铜、黄金及生猪。

• 风险提示：

  1. 地缘风险反复：国际局势可能对市场造成扰动。
  2. 国内政策与经济修复不及预期：国内增量政策效果或低于预期，经济复苏进程可能放缓。
  3. 全球货币政策超预期收紧：全球范围内的货币政策可能比预期更紧缩，影响市场流动性。

数据来源

报告中提及的数据均来自万得（Wind）和彭博（Bloomberg）等权威金融数据平台。

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总结

本报告提供了7月国内外宏观经济数据与资产市场走势的综合分析，指出通胀回落、经济温和放缓、消费信心减弱等趋势，同时强调了美联储加息预期降温对贵金属与基本金属的支撑作用。在风险提示方面，主要关注地缘政治、政策效果及全球货币政策变化。建议投资者在三季度重点关注IC、IF、国债T、铜、黄金及生猪等资产，但需警惕市场波动及政策不确定性带来的风险。