20260818-中信期货-每日晨报_国内商品期货多数上涨_航运期货涨幅居前_4页_939kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为一份国内商品期货市场的每日晨报，重点分析了7月美国及国内宏观经济数据对市场的影响，并对当前资产配置策略进行了建议。同时，报告也包含了相关的风险提示和免责声明，强调信息仅供参考，不构成投资建议。

主要观点分析

海外宏观情况

1. 美国CPI与核心CPI回落

   • 7月美国CPI和核心CPI同比连续第二个月回落，显示通胀压力有所缓解。
   • 能源价格持续下跌是主要拖累因素，世界杯相关旅游服务价格回落也对整体通胀产生压制作用。
   • 住房、机票、汽车及部分消费电子价格出现反弹，表明某些领域存在价格回升迹象。

2. PPI数据不及预期

   • 7月PPI同比和环比均低于预期，能源价格回落带动商品价格下行。
   • 然而，金融服务和建筑价格出现上涨，显示出部分行业仍具韧性。

3. 地产销售与信心走弱

   • 7月成屋销售环比继续回落，降幅超出市场预期。
   • 开发商信心指数同步走低，反映市场对房地产行业的预期趋于悲观。

4. 零售与消费信心下滑

   • 7月零售环比出现负增长，汽车和线上零售是主要拖累因素。
   • 消费者信心指数三个月来首次下滑，表明消费者情绪趋于谨慎。

国内宏观情况

1. 金融总量保持合理增长

   • 7月国内金融总量维持合理增长，但信贷需求偏弱。
   • 信贷结构进一步向直接融资倾斜，间接融资需求下降。

2. 地产与基建表现

   • 8月地产销售与土地成交环比回落，显示房地产市场仍面临压力。
   • 基建资金发行节奏未明显加快，但基建实物工作量指数环比回升，显示基建活动有所改善。

资产观点

1. 美联储加息预期降温

   • 周度维度下，美联储加息预期的缓解对贵金属和基本金属形成支撑。
   • 此次预期降温有利于推动相关资产价格上涨。

2. 美伊局势推升能源溢价

   • 美伊局势升级导致能源溢价上升，可能对能源类资产产生一定影响。
   • 需警惕前期涨幅较大的资产出现获利回吐风险。

3. 三季度资产配置建议

   • 建议维持多头标配IC（中证500指数）、IF（沪深300指数）、国债T、铜、黄金及生猪等资产。

关键信息汇总

• 美国通胀数据：CPI、核心CPI同比连续第二个月回落，能源价格拖累，部分消费领域价格反弹。
• PPI数据：7月PPI同比和环比均不及预期，商品价格下行，但金融服务和建筑价格走高。
• 地产销售：成屋销售环比回落，开发商信心指数走低。
• 零售表现：7月零售环比负增长，汽车与线上零售下滑，消费者信心三个月来首次下滑。
• 国内金融：信贷需求偏弱，结构向直接融资倾斜，宏观政策需进一步发力。
• 资产配置建议：三季度推荐IC、IF、国债T、铜、黄金及生猪作为多头配置。
• 风险提示：包括地缘风险反复、国内政策与经济修复不及预期、全球货币政策超预期收紧。

风险提示

• 地缘风险：美伊局势升级可能对能源市场造成冲击。
• 政策与经济修复：国内增量政策和经济修复可能未达预期，影响市场表现。
• 全球货币政策：美联储或其他央行可能超预期收紧货币政策，增加市场不确定性。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能不适用于所有国家或地区，也不适合所有投资者。

数据来源

• 所有数据均来自万得、彭博等市场数据平台。