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冠通研报--沥青日报：低开后震荡上行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，涵盖行情分析、期现行情与基本面跟踪三大板块，旨在为投资者提供沥青市场的最新动态与投资建议。报告发布日期为2026年8月13日，重点分析了沥青供需变化、价格走势、库存情况以及地缘政治对市场的影响。

主要观点

• 供应端：上周齐鲁石化等炼厂复产沥青，带动沥青开工率环比上升2.3个百分点至22.9%，但同比仍低5.9个百分点，处于近年来同期最低水平。
• 下游需求：沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至26.0%，但整体仍低于往年同期。
• 出货与库存：全国沥青出货量环比下降0.4%，处于近年偏低水平；沥青厂库库存率环比微增0.1个百分点至16.3%，但仍接近近年来同期最低点。
• 价格走势：山东地区沥青价格小幅上涨，主流市场价达4350元/吨，09合约基差上涨至21元/吨，处于中性水平。
• 期货表现：沥青期货2609合约今日上涨0.84%，收于4329元/吨，5日均线之上，持仓量减少930手至142416手。
• 天气影响：台风“白海豚”登陆，导致华东、黄淮地区降雨增多，抑制刚需释放；而华南地区降雨减少，有助于需求释放。
• 地缘政治因素：伊朗与阿曼有望就霍尔木兹海峡达成临时协议，但伊朗内部仍有分歧，美伊战争赔偿问题持续发酵，导致海峡重新开放预期降温，地缘风险反复，沥青基差修复，建议投资者观望。
• 投资建议：关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与市场操作。

关键信息

供应端动态

• 炼厂复产：齐鲁石化等炼厂复产，带动开工率回升。
• 开工率：2026年8月7日当周，开工率22.9%，同比低5.9个百分点，为近年同期最低。
• 出货量：全国出货量环比下降0.4%，仍处于近年偏低水平。

需求端表现

• 下游开工：多数下游行业开工率上涨，道路沥青开工率26.0%，但低于往年同期。
• 基建投资：2026年1-6月，基础设施建设投资累计同比增长-2.41%，为年内首次负增长；公路建设投资同比增长-9.78%，道路运输业固定资产投资同比增长-7.7%。

库存与价格

• 库存率：截至8月7日当周，沥青炼厂库存率16.3%，环比微增，但仍处于近年来同期最低位。
• 山东价格：主流市场价4350元/吨，09合约基差21元/吨，处于中性水平。

天气影响

• 华东与黄淮：台风“白海豚”导致较大降雨，抑制刚需释放。
• 华南：降雨减少，有助于刚需释放。

地缘政治

• 霍尔木兹海峡：伊朗与阿曼可能达成临时协议，但伊朗内部仍有分歧，美伊互提战争赔偿，海峡重新开放预期减弱。
• 市场影响：地缘风险反复，沥青基差修复，建议投资者观望。

数据来源

• 现货市场数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站。
• 期货数据：Wind、博易大师。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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