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沥青日报总结：低开后震荡上行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沥青日报，发布日期为2026年9月9日，主要分析了沥青市场近期的行情走势、基本面变化及未来趋势。整体来看，沥青市场在经历低开后，呈现震荡上行态势，主要受供应端收缩、需求端阶段性回暖以及地缘政治因素影响。

主要观点

1. 供应端持续收缩

• 云南石化继续停产沥青，东明石化间歇性生产，导致沥青开工率环比下降0.2个百分点至21.4%，较去年同期低9.3个百分点，仍处于近年同期最低水平。
• 9月国内沥青地方炼厂排产为87.9万吨，环比增加0.9万吨（+1%），但同比下降67.9万吨（-43.6%），显示供应端整体偏紧。
• 华东主力炼厂减产，出货量减少较多，全国出货量环比下降2.1%，仍处于近年偏低水平。

2. 需求端表现分化

• 沥青下游行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工率环比下降2.2个百分点至25.5%，仍低于往年同期水平。
• 南方部分地区受降雨影响，需求受到抑制；而北方刚需较好，尤其在9月基建施工旺季期间，沥青需求有所回升。
• 沥青厂库库存率持续下降，截至9月4日当周，库存率环比减少1.0个百分点至12.4%，为近年来同期最低水平。

3. 期现市场行情

• 沥青期货2610合约今日上涨1.69%至5225元/吨，最高触及5263元/吨，最低为5052元/吨。
• 持仓量减少10302手至185408手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
• 山东地区现货价格上涨至5430元/吨，沥青10合约基差上涨至205元/吨，处于偏高水平。

4. 地缘政治推动价格上涨

• 美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，胡塞武装袭击沙特能源设施，引发市场对原油供应的担忧。
• 地缘溢价助推原油价格上涨，进而对沥青价格形成支撑，预计沥青价格将偏强震荡。

关键信息

• 供应端：云南石化持续停产，东明石化间歇生产，沥青开工率持续走低。
• 需求端：北方刚需较好，南方受降雨影响，整体需求偏弱。
• 库存情况：沥青厂库库存率降至近年来同期最低，显示市场去库加速。
• 期现价格：沥青期货价格震荡上行，基差走高，市场情绪谨慎。
• 地缘因素：美伊冲突及中东局势影响原油市场，沥青价格受此提振。

后续关注点

• 河南丰利复产计划：预计本周将复产沥青，或对开工率产生一定提振作用。
• 9月地方炼厂排产增幅有限，货源仍偏紧。
• 美伊军事冲突进展：地缘风险仍需密切关注，可能对原油及沥青价格产生持续影响。
• 基建投资数据：9月为基建施工旺季，需关注固定资产投资数据是否改善。

风险提示

• 市场参与者应注意控制风险，谨慎参与。
• 地缘政治风险、宏观经济数据波动及天气因素均可能对沥青价格造成影响。
• 基差高位可能意味着期货价格与现货价格之间的差距较大，需关注价差变化对投资策略的影响。

报告来源

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、Wind、金十数据等

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