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沥青期货周报总结（2026年08月10日-08月14日）

核心内容概述

本周沥青期货市场呈现上涨趋势，10合约周涨幅达4.65%，周五收盘价为4344元/吨。整体市场供需关系及价格走势受到供给端增产、成本支撑走强、库存变化及下游需求疲软等多重因素影响。

一、市场回顾与展望

本周行情概览

• 周度库存：社会库存减少3.95%至65.5万吨，厂内库存增加0.27%至74.3万吨，港口稀释沥青库存保持稳定。
• 周度开工率：全国重交沥青开工率为24.09%，环比上升5.51%；山东地炼开工率上升4.59%至34.2%。
• 周度产量：样本企业产量为40.2万吨，环比增加5.51%。
• 周度出货量：全国样本企业出货量为20.83万吨，环比增长29.22%。
• 沥青加工利润：日度加工利润为276.74元/吨，环比增长29.64%；周度延迟焦化利润为64.2571元/吨，环比下降66.77%。
• 成本端：原油价格走强，支撑沥青成本，短期内对价格形成利好。

预期展望

• 供给端：下周预计供给压力有所增加，主要因炼厂增产。
• 需求端：当前需求低于历史平均水平，预计下周复苏有限。
• 库存端：社会库存持续去库，厂内库存持续累库。
• 整体走势：盘面或将偏多震荡调整。

二、基本面分析

1. 供给端分析

• 产量：样本企业产量环比增加5.51%，显示炼厂生产有所恢复。
• 检修量：周度检修量预估为118.5万吨，环比减少0.42%，表明装置检修减少，供应能力增强。
• 开工率：全国重交开工率24.09%，山东地炼开工率34.2%，华东重交开工率17.8%，均高于前值但低于历史平均水平。
• 地炼产量：地炼沥青产量持续增加，显示供应结构变化。

2. 需求端分析

• 重交沥青：开工率24.2%，环比上升0.06%。
• 建筑沥青：开工率9.9%，环比上升0.02%。
• 改性沥青：开工率10.64%，环比下降1.00%。
• 道路改性沥青：开工率25%，环比下降1.00%。
• 防水卷材：开工率27%，环比下降1.50%。
• 总体需求：当前需求仍低于历史平均水平，下游复苏乏力。

3. 库存情况

• 社会库存：持续去库，周环比减少3.95%。
• 厂内库存：持续累库，周环比增加0.27%。
• 港口稀释沥青库存：保持稳定，为16万吨。

4. 进出口情况

• 出口走势：沥青出口有所波动，具体趋势需结合图26观察。
• 进口走势：沥青进口趋势亦存在波动，需参考图27分析。
• 韩国进口价差：韩国沥青进口价差走势反映国际市场供需变化。

5. 利润分析

• 沥青利润：日度加工利润为276.74元/吨，环比增长29.64%。
• 焦化沥青利润价差：价差走势显示沥青与延迟焦化利润差缩小，表明加工利润提升，但焦化利润下降。

三、技术面分析

1. 期货行情走势

• BU主力合约：本周呈现震荡上涨趋势，整体偏多。
• 价差分析：
  • 1-6、6-12合约价差：价差走势显示近期合约间价差变化，反映市场预期与供需关系。
  • 沥青与原油、燃料油比价：沥青与原油价格走势同步，显示成本支撑增强。

2. 原油裂解价差

• 原油裂解价差走势：反映原油加工成本变化，近期走势表明成本支撑走强。

四、关键信息总结

• 供给端：炼厂增产导致供应压力上升，检修量减少进一步支撑产量。
• 需求端：各区域开工率均低于历史平均水平，需求复苏有限。
• 成本端：原油走强，支撑沥青成本，加工利润上升。
• 库存端：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存保持稳定。
• 整体趋势：下周市场预计偏多震荡，供给增加与成本支撑是主要驱动因素。

五、风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 数据来源为公开资料及实地调研，仅供参考。