20230505-国金证券-通信行业22年_1Q23业绩总结_AI崛起_关注低估值与高成长龙头_23页_2mb

通信行业2022年业绩显著，营收达24485亿元，同比增长95%，归母净利润1954亿元，同比增长126%。云视讯、光模块和通信元器件板块收入增速最快，占比较高的为监控类板块。2023年一季度，经营现金流量净额已达5045亿元，显示行业现金状况改善。

5G投资转向需求驱动，运营商ARPU触底回升。光通信市场经历探底后小幅反弹，800G光模块升级为结构性机会。IaaS、IDC、服务器及SaaS等新基建领域受益明显。物联网行业盈利能力持续修复，模组厂商和智能控制器企业业绩逐步向好。

投资建议聚焦高景气板块：AIGC推动算力投资，推荐关注AIoT、智能汽车等新细分市场。重点标的包括中国移动（运营商）、中兴通讯（设备商）、拓邦股份（智控器）与英维克（温控液冷）。风险点为运营商资本开支不及预期、5G商用进度滞后、物联网连接量和上游原材料短缺等。

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