2017-招商证券-安防行业深度专题之一：智慧城市，升级的不仅是概念_29页_2mb

安防行业深度分析报告总结

核心内容

本报告系统分析了安防行业在“平安城市”与“智慧城市”背景下的最新发展趋势和市场前景，指出安防行业正处于重要的发展机遇期，维持“推荐”评级，并重点推荐海康威视和大华股份作为行业龙头。

主要观点

• 平安城市项目规模巨大：全国平安城市项目规模预计达2.8万亿元，其中视频产品市场规模约8000亿元，每年新增需求约1200亿元，占安防年产值的40%。
• 智慧城市发展趋势显著：智慧城市是政府职能转型的体现，融合物联网、云存储和数据挖掘技术，市场规模预计超过万亿美元，对安防行业提出高清化、网络化和智能化的新要求。
• 高清化、网络化、智能化成为主流趋势：未来IPC将保持30%以上的增速，高清IPC替代传统摄像机趋势明显，智能化将成为行业长期发展动力。
• 政府持续投入推动行业增长：随着城市化进程加速，政府对安防的投资力度持续加大，尤其是在智能交通、智慧校园、金融等行业领域。
• 行业格局向龙头集中：随着研发、规模和垂直一体化能力的提升，海康威视和大华股份有望在行业中占据主导地位。

关键信息

行业规模与趋势

• 全球普通摄像机出货量约4000万部，网络摄像机约800万部，其中百万以上IPC约300万部。
• 高清IPC渗透率预计从2012年的40%提升至2013年的50%，未来将全面替代传统摄像机。
• 智能化趋势明显，包括人脸识别、车辆跟踪、行为判断等，将成为行业中长期发展动力。

政府投资与项目

• 平安城市：东部沿海城市已完成二、三期建设，中西部城市将成为未来重点。
• 智慧城市：预计未来10年完成全国县级城市覆盖，每年新增市场需求2000亿，产品升级市场2000亿，共计4000亿。
• 智能交通：预计十二五期间投资310亿元，推动视频监控设备需求。
• 智慧校园：全国约有1500亿元的市场空间，更新换代带来的年增量市场空间约为300亿元。
• 金融行业：监控需求持续升级，年新增市场空间约20亿元。

投资建议

• 推荐公司：海康威视和大华股份。
• 海康威视：全球视频监控设备市场第一，具备强大的研发实力、规模化优势和完善的全球营销网络。
• 大华股份：前端产品放量在即，增发提供资金支持智能业务发展，未来增长潜力较大。

风险提示

• 政府项目拖延或回款延迟。
• 新进入者如华为等可能对市场形成竞争压力。

财务指标

行业趋势

• 安防行业正从单纯的安全防范向“安全+管理”转变，智能可视化管理（IVM）成为核心价值。
• 视频监控系统由模拟向数字/高清转化，报警视频一体化应用开始预热。
• 传统安防产品与视频技术的结合应用正在加速，推动行业向非传统领域延伸。
• 安防IT化趋势明显，软件企业介入将极大丰富产品应用，打开市场空间。

结论

安防行业在“平安城市”和“智慧城市”推动下，面临前所未有的发展机遇。海康威视和大华股份凭借强大的研发实力、规模化优势和垂直一体化能力，将在未来持续领跑市场。随着政府投资力度加大和行业应用拓展，安防行业将迎来新的增长高峰。