国联安中证全指半导体ETF投资价值分析：享国产化之红利，乘景气回升之东风-20230926-兴业证券-22页_1mb

享国产化之红利，乘景气回升之东风——国联安中证全指半导体ETF投资价值分析总结

核心内容概述

本报告分析了半导体行业当前的发展机遇与投资价值，重点介绍了中证全指半导体产品与设备指数及其对应的国联安中证全指半导体ETF（512480），认为在国产化加速和景气周期回升的背景下，半导体行业具备长期投资价值。

主要观点

1. 国产化进程加速叠加景气复苏，半导体产业前景可期

• 国家政策支持力度加大：半导体产业作为新一代信息技术的核心，受到各级政府和国家产业政策的重点支持，政策红利显著。
• 国产化空间广阔：尽管部分领域国产化率较低，但半导体设备与材料等环节的突破潜力巨大，国内企业正积极布局。
• 周期筑底，静待景气复苏：半导体行业与宏观经济高度相关，当前已处于周期底部，随着经济企稳，景气度有望回升。
• 需求维持高增长，AI创新带来新增量：下游行业如5G、新能源汽车、高性能计算等持续拉动需求，AI创新进一步打开增长空间。

2. 中证全指半导体产品与设备指数：长期业绩优异，成分股整体盈利能力突出

• 指数编制：该指数选取沪深A股中半导体产品与设备行业股票，以2004年12月31日为基日，1000点为基点，旨在反映半导体行业整体表现。
• 指数表现：自2013年以来，累计收益显著高于沪深300、中证500、万得全A等主流宽基指数，年化收益率达16.32%。
• 指数流动性：2022年以来季度日均成交额均超250亿元，流动性充裕，适合大规模资金配置。
• 市值分布：指数成分股以中小盘风格为主，涵盖多个细分领域。
• 行业分布：深度覆盖半导体产品与设备板块，包括芯片设计、半导体设备、模拟芯片设计及集成电路制造等。
• 成分股盈利能力强：整体销售毛利率显著高于主流宽基指数，达到28.56%，体现出行业整体盈利能力优异。
• 估值水平适中：当前市盈率（TTM）及市净率（LF）位于历史中等水平，具备一定的配置性价比。

3. 国联安中证全指半导体ETF（512480）：一键捕捉半导体行业投资机会

• 产品介绍：该ETF紧密跟踪中证全指半导体产品与设备指数，追求最小化跟踪偏离度和误差。
• 产品表现：基金表现与指数高度一致，具备一定的超额收益能力。
• 基金公司背景：国联安基金管理有限公司为中外合资基金管理公司，管理规模较大，产品线丰富。
• 基金经理经验：基金经理黄欣和章椹元均具备丰富的指数产品管理经验，管理规模均超300亿元。

关键信息

• 指数跟踪：中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI）自2013年发布以来表现优异。
• 市场增长：中国半导体行业销售额年均复合增长率达12%，预计2023年市场规模将达15009亿元。
• 技术突破：国内半导体企业在芯片设计、设备制造等领域实现技术突破，推动国产化进程。
• 投资建议：半导体行业作为顺周期资产，具备良好的投资前景，建议关注相关ETF产品。

风险提示

• 板块表现不达预期风险：半导体行业受宏观经济影响较大，存在景气度不及预期的风险。
• 高风险高收益：基金为股票型基金，预期风险和收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
• 历史表现不预示未来：指数与基金历史表现不代表未来走势，投资者需自行承担风险。

结论

在政策支持、国产化加速及景气周期回升的多重因素推动下，半导体行业展现出强劲的增长潜力。中证全指半导体产品与设备指数及对应的ETF产品具备良好的投资价值，适合长期配置。投资者可关注国联安中证全指半导体ETF（512480），以获取半导体行业的发展红利。