20260710-迈科期货-铜市日评_2026.07.09_中东担忧再起_铜供需两弱价格持稳_2页_153kb

铜市日评总结 | 2026.07.09

核心内容概述

2026年7月9日，铜市在中东局势紧张与宏观经济环境的双重影响下，维持窄幅震荡格局。整体来看，铜价受到美元走势和关税政策预期的影响，供需两端均偏弱，但现货市场支撑信号明确，预计短期内铜价仍将保持稳定。

宏观环境分析

1. 中东局势升温

• 美军加大对伊朗的打击范围，特朗普表示谅解备忘录已终结，但不会与伊朗爆发全面战争。
• 伊朗宣布暂停与美国的谈判，并基本停止海峡通行，引发市场对地缘政治风险的担忧。
• 国际油价因局势紧张一度冲高，但随后在特朗普降温后有所回落。
• 中东博弈围绕海峡控制权展开，伊朗将其视为对抗美国的关键，短期内局势可能进一步升级，但预计不会失控。

2. 欧股与韩国股市承压

• 中东战火重燃导致欧股大跌，市场风险偏好下降。
• 韩国股市持续下跌，技术面进入中期调整期，可能对风险资产形成压力。

3. 美联储政策影响

• 美联储6月会议纪要显示，有官员主张加息，市场对9月加息的预期提升至65%。
• 2年期国债收益率升破4.2%，反映市场对利率政策的敏感性，流动性收紧压力持续。

4. IMF经济展望

• IMF将2026年全球经济增长预期下调至3%，但中国经济预期上调至4.6%，主要受益于高技术制造业的强劲表现。

基本面分析

1. 铜价走势与美元关联

• 铜价跟随美元小幅回落，CL升水回落至250美元。
• 美国商务部提交的232审查方案显示，加关税计划仍集中在2027、2028年分阶段实施，总统尚未签署，表明相关利益方仍在博弈。
• 尽管加税预期较高，但目前仍保持稳定，成为铜价的重要支撑因素。

2. 现货市场供需偏弱

• 现货市场进入淡季，下游需求疲软，仅逢低少量补货。
• 铜价小幅回落，但现货升水提高至130元，反映市场对现货的偏好。
• 现货进口利润高于300元，铜价回落带动套利窗口打开，美国进口有望增加，对铜价形成支撑。

3. 精铜杆与低氧杆价差扩大

• 低氧杆对盘面倒挂，精铜杆对低氧杆的价格优势扩大，显示产业链内部结构对铜价的支撑。

4. 汽车行业数据

• 中汽协数据显示，2026年上半年汽车产量同比下降4%，但新能源汽车产量同比增长6.7%，显示新能源汽车需求增长势头良好。

关键信息总结

• 地缘政治风险：中东局势持续紧张，伊朗与美国博弈加剧，可能对全球市场造成短期扰动。
• 宏观环境压力：美联储加息预期上升，国债收益率维持高位，流动性收紧，对风险资产形成压力。
• 铜价支撑因素：美国进口套利窗口重开，现货市场支撑信号明确，CL升水和现货升水均有所回升。
• 行业表现：尽管整体汽车产量下降，但新能源汽车产量增长显著，为铜需求提供一定支撑。

市场建议

• 铜价短期内将维持窄幅震荡，建议下游企业关注市场波动，依托前低逢低短多。
• 关注美国加税政策的最终走向及中东局势的演变，这些因素可能对铜价产生较大影响。
• 现货市场支撑信号较强，建议关注进口套利机会及产业链内部结构变化。