2019-11-11_华泰证券_综合-周期行业数据周报（第四十五周）_40页_4mb

行业研究/专题研究总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年11月各行业的市场动态及投资趋势，涵盖建材、建筑、钢铁、有色和化工等行业。报告指出部分行业基本面持续改善，同时关注行业政策变化、价格波动、订单增长及融资情况等关键因素，为投资者提供参考。

主要观点

建材行业

• 玻璃基本面强劲：全国浮法玻璃均价继续上涨，库存持续下降，玻璃市场表现强势。
• 玻纤价格上调：部分中低端建筑建材产品提价，预计推动2020年供求再平衡。
• 水泥价格波动：全国高标水泥吨均价环比上升1.6元，部分地区如上海、福州上涨15-30元，但同比仍呈下降趋势。
• 水泥产量及库存：9月水泥产量同比增速不一，部分地区如辽宁、黑龙江表现较好；全国水泥库存同比减少，显示市场紧张。

建筑行业

• PPP项目进展：截至9月末，PPP管理库累计项目个数同比增加，金额落地率持续提升，但9月单月净入库数减少。
• 房地产数据：房地产新开工面积同比增速放缓，但部分企业如中南建设订单增长显著。
• 基建细分行业：铁路、公路、水利等基建领域固定资产投资完成额及同比增速均有所提升，显示行业持续发展。

钢铁行业

• 特钢政策利好：多种特钢被列入鼓励类目录，利好行业龙头中信特钢。
• “北材南下”趋势：11月“北材南下”规模增大，对华南、华东地区钢价形成压力。
• 冬储关注点：2020年春节为近年最早日期，建议关注冬储进度。

有色行业

• 宏观情绪改善：外盘基本金属铜、铝、锡价格涨幅较大，建议关注铜和锡。
• 期货价格波动：上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格变动幅度不一，LME市场也有不同表现。

化工行业

• 丁二烯价格上涨：因装置检修，丁二烯价格大涨，成本支撑丁酮价格上涨。
• 油脂化工产业链上涨：棕榈油、棕榈仁油、脂肪醇等价格持续上涨。
• 维生素价格平稳：VA、VE等主要品种价格平稳，需关注下游需求改善。

关键信息

建材

• 玻璃价格：全国浮法玻璃均价上涨0.4元/重箱，同比提升3.4元/重箱。
• 库存下降：全国玻璃库存周环比减少77万重箱，同比减少1084万重箱。
• 纯碱价格：华东、华中纯碱价格周环比下降超过100元/吨，对玻璃成本形成压力。
• 玻纤涨价：泰山玻纤、山东玻纤提价150-200元/吨，推动行业供求平衡。

建筑

• PPP项目数据：截至9月末，累计入库项目个数同比增加11.6%，金额落地率同比提升。
• 房地产数据：房地产新开工面积累计同比增速为-67%，竣工面积增速为-7%，但部分企业订单增长显著。
• 基建投资：铁路、公路、水利等细分行业固定资产投资完成额及同比增速均有提升。

钢铁

• 特钢政策支持：高性能轴承钢等被列入鼓励类目录，利好中信特钢。
• “北材南下”高峰：11月计划南下螺纹钢96.3万吨，环比、同比均显著增加。
• 春节因素：2020年春节较早，关注冬储情况对市场的影响。

有色

• 铜和锡受益：外盘铜、铝、锡价格上涨，建议关注基本面较好的铜和锡。
• 期货价格：上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格变动幅度不一，LME市场也有不同表现。

化工

• 丁二烯上涨：因装置检修，丁二烯价格大涨，支撑丁酮价格上涨。
• 油脂化工上涨：棕榈油、棕榈仁油、脂肪醇价格持续上涨。
• 维生素平稳：VA、VE等主要品种价格平稳，需关注下游需求变化。

风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据对未来指引失效。

图表目录（部分）

• 水泥价格走势（月度、年度）
• 水泥产量及库存数据
• 玻璃价格走势（月度、年度）
• 玻璃库存及开工率
• 纯碱价格走势
• 玻纤价格走势
• 建筑三大下游行业投资数据
• PPP项目数量及金额
• 基建细分行业投资数据
• 上市公司订单数据
• 有色及化工产品价格走势
• 融资数据（社融存量、新增贷款、非标融资）

总结

本报告全面分析了建材、建筑、钢铁、有色及化工行业的市场表现，强调玻璃和水泥价格的上涨趋势，以及玻纤价格上调对供求关系的潜在影响。同时，关注钢铁行业政策利好及“北材南下”对市场的影响，有色行业受益于宏观情绪改善，化工行业因装置检修及原材料减产而表现强劲。报告还提供了丰富的图表数据支持，帮助投资者更好地理解行业动态和趋势。