20220822-国元期货-天胶期货周报_天胶缺乏向上驱动不排除有创新低预期_5页_611kb

天胶市场分析总结（国元期货，2022年08月22日）

核心内容

天胶市场在2022年8月22日的分析中指出，短期内天胶价格走势偏弱，2301合约持续创近期新低，主要受供需双弱影响，市场缺乏向上驱动因素，整体呈现低位震荡态势。

主要观点

• 供需关系：国内天胶供应端受公共卫生事件影响，海南产区割胶活动受阻，部分加工厂停产，或导致当地供给减少。然而，全球产量大幅上升，国内需求端疲软，尤其是轮胎行业开工率持续下滑，市场采购氛围低迷。
• 市场表现：本周天胶2301合约收盘价为13010元/吨，周跌幅为2.38%，成交量为107万手，持仓量为15.4万手。现货价格为12700元/吨，基差为-725元/吨，显示期货价格低于现货价格。
• 库存情况：截至2022年8月14日，中国天然橡胶社会库存为95.06万吨，环比微增0.1%，但同比减少6.5万吨，跌幅为6.4%。
• 下游需求：2022年7月中国橡胶轮胎外胎产量为7479.9万条，同比增长2.5%；但1-7月累计产量同比下降6.1%。合成橡胶产量同比也出现下降，显示整体需求疲软。
• 全球市场：2022年7月全球轻型车销量同比增长5.8%，但年初至今累计销量仍同比下降6.4%。泰国上半年天然橡胶产量同比增加7.6%，其中标胶和乳胶产量增幅较大。

关键信息

1. 期货行情数据

2. 后市关注点

• 国内库存：连续两周微幅增加，库存水平较去年同期有所下降。
• 轮胎产量：7月产量增长，但1-7月累计产量仍同比下降。
• 合成橡胶产量：7月产量同比下降1.9%，1-7月累计产量同比下降4.1%。
• 全球车市：7月销量增长，但年初至今仍呈下降趋势。
• 泰国产量：上半年产量同比增加7.6%，其中标胶和乳胶增长显著。
• 国内消费：上半年天胶国内消费量同比增加89.6%，各类胶种消费均有不同幅度增长。

操作建议

在多空因素交织的背景下，短期天胶价格预计将继续低位震荡，投资者需谨慎操作，关注供需变化及政策动向。

图表信息

• 图表1：天胶价格走势图（元/吨）
• 图表3：天胶注册仓单图（吨）
• 图表2：合成胶价格走势图（元/吨）
• 图表4：天胶期货库存（吨）
• 图表5：轮胎外胎产量图（万条）
• 图表6：轮胎开工率图（%）
• 图表7：汽车产量图（万辆）
• 图表8：汽车销量图（辆）
• 图表9：天胶基差图（元/吨）
• 图表10：天胶跨期价差图（元/吨）
• 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图

重要声明

本报告基于公开可获得资料编写，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行投资操作，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

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