20221113-开源证券-通信行业2023年度投资策略_国防信息化强确定性_通信新能源超长赛道_23页_2mb

报告摘要

2023年通信行业投资策略聚焦于国防信息化和通信赋能新能源+汽车两大方向，强调行业强确定性和高景气赛道的持续增长潜力。

通信板块业绩亮眼
- 2022年Q3通信行业类公司营收增长9.89%，归母净利润增长21.25%，显示出行业整体的高景气度。
- 三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）营收及净利润分别增长10.30%和12.02%，表现稳健。
- 若剔除三大运营商，通信公司营收增长8.43%，归母净利润增长150.92%，显示出非运营商板块的强劲增长。
国防信息化提速
- 随着俄乌局势和国际地缘冲突的加剧，全球军费开支持续增长，预计中国军费开支仍有较大提升空间。
- 武器装备信息化建设加速，精确制导导弹成为现代战争的重要组成部分，其制导系统成本占比超40%。
- 卫导、惯导、雷达制导成为智能化战场的“标配”，其中卫导和惯导的组合导航系统在性能和稳定性上具有显著优势。
通信赋能新能源与汽车
- 海上风电需求旺盛，全球海上风电新增容量预计从2022-2030年达到260GW，中国海缆市场将迎来增长。
- 海缆行业集中度高，头部企业如中天科技、亨通光电占据大部分市场份额，行业有望持续受益。
- 新能源汽车的普及带来连接器需求量价齐升，单车连接器价值显著提升，推动市场规模快速增长。
- 连接器向高压、高速方向发展，国产替代空间广阔，意华股份、鼎通科技等企业有望受益。

海缆市场：
- 2022年Q3海缆行业营收增长8.43%，归母净利润增长150.92%。
- 中国“十四五”期间海上风电规划总容量超过80GW，未来新增空间广阔。
- 海缆行业呈现寡头竞争格局，中天科技、亨通光电占据主导地位。
连接器市场：
- 全球连接器市场规模预计2023年将超900亿美元，中国占32%的市场份额。
- 新能源汽车带动连接器需求量价齐升，单车使用连接器价值远高于传统燃油车。
- 高压连接器和高速连接器技术壁垒高，国产替代空间大。
5G消息与应用：
- 5G消息作为短信市场的新机遇，有望成为未来个人用户和企业用户间的主要通信方式。
- 中国移动预计2022年5G消息发送量将达到180亿条，Chatbot数量预计达2000个。
推荐与受益标的：
- 推荐标的：中天科技（600522.SH）、意华股份（002897.SZ）、梦网科技（002123.SZ）。
- 受益标的：亨通光电（600487.SH）、鼎通科技（688668.SH）、盟升电子（688311.SH）、理工导航（688282.SH）、海格通信（002465.SZ）、盛路通信（002446.SZ）。

公司代码	公司名称	评级	收盘价（元）	EPS（2022）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022）	PE（2023E）	PE（2024E）
600522.SH	中天科技	买入	20.91	0.98	1.28	1.56	21.34	16.34	13.40
002897.SZ	意华股份	买入	62.59	1.95	2.62	3.39	32.10	23.89	18.46
002123.SZ	梦网科技	买入	11.71	0.26	0.53	0.75	45.04	22.09	15.61
688311.SH	盟升电子	未评级	82.52	1.60	2.32	3.15	51.58	35.57	26.20
688282.SH	理工导航	未评级	49.09	1.00	1.77	2.57	49.09	27.73	19.10
002465.SZ	海格通信	未评级	8.58	0.33	0.39	0.47	26.00	22.00	18.26
002446.SZ	盛路通信	未评级	10.56	0.26	0.36	0.47	40.62	29.33	22.47
600487.SH	亨通光电	未评级	17.05	0.87	1.15	1.42	19.60	14.83	12.01
688668.SH	鼎通科技	未评级	66.91	2.14	3.10	4.26	31.27	21.58	15.71