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沥青期货早报总结（2026年3月12日）

核心内容概述

2026年3月12日的沥青期货早报分析了当前沥青市场的供需、成本、库存、价格走势及市场预期等关键因素，指出短期内市场整体承压，但存在一定的支撑因素。

主要观点

• 供应端：国内沥青产量有所上升，3月总排产量为218.7万吨，环比增加13.0%。炼厂排产增加，提升供应压力。下周预计供给压力将进一步加大。
• 需求端：整体需求低迷，重交沥青开工率为23.3%，建筑沥青开工率为6.6%，均低于历史平均水平。改性沥青和道路改性沥青开工率也较低，但防水卷材开工率大幅回升，显示部分下游需求有所改善。
• 成本端：沥青加工利润为-337.86元/吨，环比恶化；延迟焦化利润则有所上升，沥青与延迟焦化利润差扩大。原油价格走弱，成本支撑减弱。
• 库存情况：社会库存、厂内库存和港口稀释沥青库存均持续增加，显示市场供应过剩压力。
• 基差与期货走势：山东现货价为3790元/吨，06合约基差为-51元/吨，现货贴水期货。期货价格收于MA20上方，显示短期支撑。
• 市场预期：预计沥青2606合约短期内将在3810-3938元/吨区间震荡，整体市场处于窄幅震荡状态。

关键信息

1. 供应端数据

• 3月总排产量：218.7万吨，环比增加25.1万吨（+13.0%），同比下降4.3万吨（-1.9%）。
• 周度样本产能利用率：25.0479%，环比增加1.977个百分点。
• 样本企业产量：41.8万吨，环比增加8.57%。
• 样本企业出货量：15.63万吨，环比增加19.86%。
• 样本企业检修量：109.9万吨，环比减少7.56%。

2. 需求端数据

• 重交沥青开工率：23.3%，环比增加0.09个百分点。
• 建筑沥青开工率：6.6%，环比增加1.00个百分点。
• 改性沥青开工率：0.1379%，环比增加0.14个百分点。
• 道路改性沥青开工率：8.0%，环比增加4.00个百分点。
• 防水卷材开工率：30.00%，环比增加27.00个百分点。

3. 成本与利润分析

• 日度加工沥青利润：-337.86元/吨，环比增加22.10%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：168.4771元/吨，环比增加59.94%。
• 沥青与延迟焦化利润差：扩大，显示沥青加工亏损加剧。

4. 库存数据

• 社会库存：114.9万吨，环比增加4.84%。
• 厂内库存：78.8万吨，环比增加8.09%。
• 港口稀释沥青库存：85万吨，环比增加10.39%。

5. 期货价格与基差

• 06合约期价：3841元/吨，环比上涨111元/吨（+2.98%）。
• 06合约基差：-51元/吨，现货贴水期货。
• MA20：期价收于MA20上方，显示短期支撑。

6. 市场预期

• 沥青2606合约：预计短期内将在3810-3938元/吨区间震荡。
• 利多因素：原油成本相对高位，对沥青有一定支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期增强。

风险提示

• 主要风险点：原油价格走势变化、沥青焦化物利润差走势。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

结论

综合来看，沥青市场当前面临供给压力上升与需求复苏乏力的双重挑战，短期内价格或维持震荡走势。投资者需关注原油价格变动及沥青加工利润变化，以评估市场趋势。