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煤焦供需格局收紧 盘面震荡偏强

核心内容

2022年6月6日发布的《双焦周报》指出，随着多地疫情逐步好转，钢材需求恢复，黑色产业链整体走势偏强，煤焦供需格局边际趋紧，进入期现共振上涨阶段。报告强调了供给收缩、需求边际好转、库存减少、运费稳定等基本面变化，以及宏观政策对市场的支撑作用。

主要观点

• 价格走势：焦炭落实第4轮降价，但个别贸易商看好后市存在抄底行为，焦煤个别煤种竞拍好转，个别焦企首轮焦炭提涨200元/吨。
• 供应情况：焦企吨焦亏损，部分限产20-30%；山西、内蒙个别煤矿供给受限，叠加蒙煤通关受疫情影响，煤焦供给边际收紧。
• 需求情况：疫情好转，钢材旺季后移，钢材需求好转，钢厂利润扩张，铁水产量高位，原料需求边际改善。
• 库存变化：上游库存向下游转移，贸易商介入，双焦总库存减少。
• 市场预期：黑色弱现实强预期逐步转向强现实强预期，煤焦进入上涨通道，建议逢低买入。

关键信息

一、供需格局收紧

• 供应端：山西、内蒙煤矿开工受限，蒙煤通关受疫情影响，供应收缩，煤矿库存逐步下降。
• 需求端：钢材需求好转，钢厂利润扩张，铁水产量增加，下游采购积极性恢复，焦炭库存减少。
• 库存变化：焦炭总库存下降24.9万吨，焦煤总库存下降5.9万吨，上游库存向下游转移，贸易商入场采购。

二、市场走势与交易逻辑

• 盘面走势：焦炭和焦煤主力合约周度涨幅分别为12.7%和13.8%，整体市场偏强。
• 交易逻辑：疫情解封后经济复苏，钢材需求好转，黑色产业链从弱现实强预期逐步转向强现实强预期，煤焦进入期现共振上涨阶段。
• 宏观支持：国内稳经济政策频发，发改委及多省制定刺激方案，宏观环境向好。

三、区域与品种分析

• 焦炭价格：山西吕梁准一焦炭价格为2960元/吨，山东日照准一焦炭价格为3400元/吨，期货价格震荡偏强。
• 焦煤价格：山西煤仓单3126元/吨，蒙煤仓单2720元/吨，部分优质焦煤价格企稳反弹。
• 运费情况：山西孝义发日照港汽运费245-250元/吨，整体稳中有小涨。

四、库存与利润数据

• 焦炭库存：全国样本焦企焦炭库存减少24.9万吨，钢厂焦炭库存可用天数下降。
• 焦煤库存：全国样本焦煤库存减少5.73万吨，煤矿精煤库存下降。
• 利润情况：煤矿平均利润1300元/吨，焦企吨焦利润为-68元/吨，钢厂利润走扩。

五、风险提示

• 房地产再度走弱：可能抑制钢材需求。
• 高温雨季超预期：可能对需求造成压力。
• 蒙煤大幅通关：可能缓解供需紧张。
• 政策风险：可能影响市场走势。

市场数据汇总

焦炭与焦煤走势

• 焦炭：现货价格企稳，期货走势偏强，基差回落。
• 焦煤：现货价格上涨，期货宽幅震荡，基差走弱。

风险因素

• 房地产走弱：可能抑制钢材需求。
• 高温雨季：可能对成材价格形成压力。
• 蒙煤通关：若恢复则可能缓解供需紧张。
• 政策风险：可能影响市场走势。

结论

综上所述，煤焦供需格局边际趋紧，黑色产业链从弱现实强预期转向强现实强预期，建议逢低买入双焦。