20220502-德邦证券-周观REITs2022年4月第5周_市场延续调整_8页_2mb

REITs周报总结

核心内容概述

本报告为2022年4月第5周的公募REITs市场分析，重点围绕市场走势、成交活跃度及估值情况展开。整体来看，市场延续调整趋势，但成交活跃度有所提升，部分REITs品种表现优于市场平均水平。

主要观点

1. 市场整体表现

• REITs指数调整：本周（2022.4.25-2022.4.29）REITs指数下跌2.87%，经营权REITs指数下跌2.36%，产权REITs指数下跌3.3%。
• 平均涨幅：REITs整体平均周涨幅为-2.14%，其中红土创新盐田港仓储物流REIT跌幅最大，达-4.21%。
• 相对发行价表现：尽管市场整体下跌，但多数REITs相对发行价仍保持上涨，平均涨幅为28.32%。
• 涨幅前三：富国首创水务REIT（+55.53%）、建信中关村产业园REIT（+42.94%）、中航首钢生物质REIT（+39.66%）涨幅居前。

2. 成交活跃度提升

• 换手率与成交金额：本周公募REITs平均换手率为1.85%，成交金额平均值为3.32亿元，成交量为0.48亿份，较上周显著提升。
• 周度成交金额：周度成交金额达16.61亿元，成交量为2.39亿份，环比增长分别为113.62%和70.05%。
• 历史分位数：成交量与成交金额的历史分位数分别为69.77%和86.05%，显示市场活跃度处于较高水平。

3. 资产类别表现

• 园区基础设施REITs：本周成交金额为2.64亿元，占REITs总成交额的37.4%，但环比下降19.85%。
• 生态环保与仓储物流REITs：估值相对较高，部分品种存在溢价。
• 交通基础设施与生态环保：成交金额分别为1.84亿元和1.19亿元，环比分别下降17.16%和35.37%。

4. 估值情况

• 估值较高的REITs：生态环保与仓储物流类REITs估值偏高，部分品种溢价明显。
• 估值较低的REITs：博时招商蛇口产业园REIT、平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低，接近中证ABS估值。
• 折溢价对比：部分REITs存在显著折溢价，如中航首钢生物质REIT溢价42.63%，富国首创水务REIT溢价46.82%。

关键信息

• 市场趋势：整体市场延续调整，但部分品种表现良好。
• 成交活跃度：华夏中交REIT上市后，市场成交活跃度明显上升。
• 资产类别分化：不同资产类别的REITs表现分化，园区基础设施与生态环保REITs成交活跃，但部分品种估值偏高。
• 风险提示：REITs基础资产未来经营存在不确定性，未来现金流预测可能与实际不符，发行进度可能不及预期。

图表与数据

• 图1：REITs市场本周延续调整趋势。
• 图2：部分REITs相对发行价涨幅对比。
• 图3：本周REITs成交活跃度上升。
• 图4：周度成交及换手情况历史分位数。
• 图5：累计成交量及成交金额（按资产类别）。
• 图6：本周各资产类别成交金额及环比变化。
• 图7：REITs估值与中证ABS估值对比。

投资建议与研究团队信息

• 分析师：吴开达（德邦证券研究所副所长、首席策略分析师），具有丰富的资本市场研究与投资经验。
• 研究助理：姚皓天，协助分析师完成研究报告。
• 研究团队：团队成员多具有买方背景，研究方向涵盖大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性及新股研究。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所用数据来自公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺未来表现。
• 未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，依据相对市场表现。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市，依据行业整体回报与基准指数对比。

总结

本周REITs市场整体呈调整趋势，但成交活跃度显著提升，尤其在华夏中交REIT上市后。园区基础设施与生态环保REITs表现活跃，但部分品种估值偏高。需关注基础资产经营不确定性及未来现金流预测的准确性。