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宝立食品半年报总结

核心内容概述

宝立食品于2026年8月28日发布半年报，显示其2026年上半年实现营业收入16.02亿元，同比增长16.08%；归母净利润1.28亿元，同比增长10.13%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长13.20%。业绩符合市场预期。

主要观点与关键信息

营收增长驱动因素

• 复调轻烹同步增长：2026Q2复合调味品营收3.80亿元，同比增长15.7%；轻烹解决方案营收3.93亿元，同比增长17.38%。
• 新品贡献增量：公司围绕连锁餐饮及新零售客户开发新品，C端拓展消费场景，如披萨、鲜熟意面、藜麦鸡排等。
• 渠道拓展：线下渠道拓展山姆、盒马及量贩零食等；线上推进拼多多自营及抖音等内容电商运营，直营渠道持续扩张。

盈利能力变化

• 毛利率下降：2026Q2毛利率为33.76%，同比下降0.92个百分点，主要因成本上涨和产品结构变化。
• 净利率下降：2026Q2净利率为7.61%，同比下降0.60个百分点，主要由于销售投入增加。
• 扣非净利率提升：扣非归母净利润增长15.96%，显示公司盈利能力在剔除非经常性损益后有所改善。

盈利预测与估值

• 未来三年盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为3.0/3.5/4.0亿元，同比增长14%/18%/15%。
• PE估值：对应PE分别为17x/14x/12x，维持“买入”评级。

关键财务指标

风险提示

• 食品安全风险
• 新品放量不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级分析

评分说明

• “买入”得1分
• “增持”得2分
• “中性”得3分
• “减持”得4分

最终评分

• 1.00 = 买入
• 1.01~2.0 = 增持~中性
• 3.01~4.0 = 减持

分析师信息

• 刘宸倩（执业 S1130519110005）：liuchenqian@gjzq.com.cn
• 陈宇君（执业 S1130524070005）：chenyujun@gjzq.com.cn

市场价格

• 市价：12.33元

附录：三张报表预测摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

比率分析

市场评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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