20260204-华泰期货-丙烯日报_现货表现仍坚挺_关注下游需求跟进情况_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了当前丙烯市场的主要表现、供需情况、成本结构及下游产业的运行状况，并对市场策略和风险进行了评估。

主要观点

• 现货表现坚挺：丙烯现货价格在华东和华北地区维持相对稳定，华东现货价6490元/吨（-50），华北现货价6420元/吨（+30），主力合约收盘价为6229元/吨（+107），显示市场整体维持强势。
• 基差结构：丙烯华东基差261元/吨（-157），山东基差191元/吨（-77），表明现货与期货价差有所收窄，市场情绪偏弱。
• 供应端：主要PDH装置如巨正源二期、金能二期、中景等仍处于检修状态，丙烯供应增量有限，后期需关注检修动态。
• 成本端：国际油价回调，丙烷价格亦有所下降，短期成本支撑减弱，叠加资金情绪悲观，导致丙烯盘面回落。
• 需求端：下游刚需支撑延续，但丙烯价格高位运行导致成本压力增大，部分下游如PP粉、丙烯腈等利润压缩，开工率波动，需求跟进有限。

关键信息

一、丙烯市场表现

• 主力合约收盘价：6229元/吨（+107）
• 华东现货价：6490元/吨（-50）
• 华北现货价：6420元/吨（+30）
• 华东基差：261元/吨（-157）
• 山东基差：191元/吨（-77）
• 进口利润：-389元/吨（+5）

二、丙烯生产情况

• 丙烯开工率：70%（-1%）
• 中国CFR-日本石脑油CFR：254美元/吨（+15）
• 丙烯CFR-1.2丙烷CFR：107美元/吨（+10）
• PDH制生产毛利：数据未明确，但开工率稳定，进口利润为负
• MTO生产毛利：数据未明确，但与石脑油裂解生产毛利相关

三、丙烯下游表现

四、库存情况

• 丙烯厂内库存：42790吨（+3810）
• PP粉厂内库存：数据未明确，但开工率与库存变化密切相关

市场策略

• 单边策略：观望
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 原油价格波动：对丙烯成本端影响较大
• 上游装置检修未能兑现：可能影响供应端稳定性
• 丙烷价格示弱：可能对丙烯成本支撑造成压力
• 地缘局势波动：可能影响国际市场的供需变化

报告编制信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）

• 联系人：

  • 杨露露（从业资格号：F03128371）
  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号）

免责声明

• 本报告基于可靠公开信息编制，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议。
• 报告内容版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院