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2022-12-16 甲醇早报总结

核心内容

2022年12月16日甲醇早报主要分析了甲醇市场近期走势、库存、成本、需求及装置检修情况。整体市场处于稳中偏弱状态，受宏观政策及供需关系影响，市场存在试探性推涨预期，但涨幅力度有限。

主要观点

市场走势

• 基本面：宏观利好（疫情管控调整、中央经济工作会议）推动商品期货整体偏强，甲醇市场稳中或有试探性推涨预期。
• 盘面表现：甲醇期货价格在20日均线上方运行，但主力持仓空单，空增，整体偏空。
• 预期：随着物流恢复，上游企业出货改善，库存下降，但需求偏弱，预计01合约窄幅震荡，建议短线操作区间为2550-2600元/吨，长线多单轻仓持有。

基差与库存

• 基差：12月15日江苏甲醇现货价为2670元/吨，基差为80元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：华东、华南港口社会库存总量为40.44万吨，较上周增加9.41万吨；沿海地区可流通货源为20.98万吨，较上周增加6.27万吨，偏空。

需求与供应

• 需求端：甲醇制烯烃（MTO）产能利用率回落，青海盐湖及江苏盛虹装置停车，对需求形成压制。
• 供应端：西南部分气头装置限气停车，但山东部分装置有重启预期，进口到货增加，整体供应充裕。

关键信息

现货价格

• 江苏甲醇现货价为2670元/吨，较上周下降5元/吨。
• 鲁南现货价为2450元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 内蒙古现货价为2080元/吨，较上周持平。
• 福建现货价为2640元/吨，较上周下降15元/吨。

期货市场

• 甲醇期货收盘价为2590元/吨，较前值上涨18元/吨。
• 甲醇注册仓单为3652张，较前值减少78张。
• 有效预报为0张，较前值减少100%。

价差结构

• 基差为80元/吨，较前值下降23元/吨。
• 进口价差为-4元/吨，较前值下降25元/吨。
• 江苏-鲁南价差为220元/吨，较前值下降35元/吨。
• 江苏-河北价差为260元/吨，较前值下降5元/吨。
• 江苏-内蒙古价差为590元/吨，较前值下降5元/吨。
• 中国-东南亚价差为-60元/吨，较前值持平。

生产利润

• 煤制甲醇：利润为-1141元/吨，较上周上升20元/吨。
• 天然气制甲醇：利润为-930元/吨，较上周下降70元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为-40元/吨，较上周持平。
• MTO装置：利润为-1044元/吨，较上周上升32元/吨。

装置运行情况

• 检修损失量：本周国内甲醇生产企业检修损失量约282230吨，较上周增加10.1%。
• 涉及产能：涉及检修甲醇企业产能（含长期停车装置）共2370万吨，占全国产能的24.3%。
• 检修装置：
  • 西北：包钢庆华、赤峰博元、青海中浩、长青、陕西陕焦、新疆众泰、新疆广汇、内蒙博源、咸阳石油化工、悦安达、山西亚鑫、山西永鑫一期、山西天源、河北峰煤、唐山中润。
  • 西南：泸天化、卡贝乐、四川川维、玖源。
  • 山东：明水、山东兖矿国宏。
  • 东北：大庆。
  • 华东：安徽临涣、安徽昊源。

风险点

• 需求端持续偏弱：MTO装置产能利用率回落，部分装置停车，对甲醇需求形成压制。
• 供应端充裕：进口到货预期增量，国内供应充足，库存上升，对价格形成压力。

数据来源

• 金联创：提供国内甲醇装置检修情况、库存及市场价数据。
• 大越期货：提供甲醇期货市场分析及操作建议。

行情驱动因素

• 成本支撑：煤炭价格偏稳，对甲醇成本形成一定支撑。
• 需求萎靡：MTO装置产能利用率下降，部分装置停车，需求端承压。
• 宏观因素：疫情管控调整、中央经济工作会议召开，宏观利好支撑市场。

总结

甲醇市场整体呈现稳中偏弱格局，受需求疲软及供应充裕影响，短期内预计窄幅整理。宏观利好推动市场情绪偏强，但基本面仍偏空。建议投资者短线操作关注2550-2600元/吨区间，长线多单轻仓持有。需密切关注装置检修进度及需求变化，以应对市场波动。