联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告－贵州篇_19页_1mb

贵州省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦贵州省地方政府与城投企业的债务风险，从经济及财政实力、各地市（州）经济与财政状况、城投企业偿债能力以及财政收入对债务的支持保障能力等方面进行分析。报告指出，贵州省整体经济实力较弱，城镇化率偏低，但通过政策引导和产业优化，正逐步构建高质量发展格局。同时，贵州省地方政府债务负担较重，各地市（州）财政实力分化明显，城投企业债务风险集中，且部分区域存在较高的短期偿债压力。

主要观点

• 经济与财政实力分化明显：贵阳市和遵义市作为“双中心”，经济实力较强，而其他地市（州）财政自给能力较弱，对上级补助依赖度高。
• 交通与资源禀赋优势显著：贵州省通过完善交通网络和丰富的矿产、旅游资源，巩固其西南陆路交通枢纽地位。
• 产业结构持续优化：以旅游业为龙头的第三产业成为主要经济增长动力，同时推动工业投资，重点发展“3533”产业集群。
• 债务负担重，化债措施持续落地：贵州省地方政府债务率和负债率较高，债务风险突出，但通过“一揽子化债”政策，债务风险有所缓释。
• 城投企业债务集中，偿债能力分化：城投企业主要集中在贵阳市、遵义市和六盘水市，部分企业信用资质偏弱，短期偿债压力较大。
• 再融资环境待改善：尽管发行利率和利差有所下降，但贵州省城投债发行利率及利差仍居重点省份首位。

关键信息

1. 贵州省经济及财政实力

• 区域特征：位于中国西南内陆，是西部陆海新通道的重要节点，连接粤港澳大湾区与成渝双城经济圈。
• 经济总量与增速：2024年GDP为22667.12亿元，增速5.3%，人均GDP为5.87万元，全国排名第28位。
• 产业结构：2024年三次产业结构调整为13.1:31.3:55.6，第三产业占比提升，旅游业为经济增长的重要引擎。
• 财政收入：2024年一般公共预算收入2170亿元，增速4.4%，税收收入占比57.29%；财政自给率仅33.26%，依赖上级补助。
• 债务情况：2024年地方政府债务余额17537.09亿元，债务率204.51%，负债率77.37%，在全国排名靠后。

2. 各地市（州）经济及财政状况

• 经济实力分化：贵阳市和遵义市经济总量占全省近一半，其余地市（州）经济规模偏小，GDP在1000亿至2000亿之间。
• 财政收入：贵阳市财政自给率最高（58.59%），遵义市为40.33%，其他地市（州）财政自给率均低于35%。
• 政府性基金收入：贵阳市政府性基金收入最高，其余地市（州）中，遵义市和黔南州处于第二梯队，六盘水市政府性基金收入低于170亿元。
• 债务增长：2024年各地市（州）政府债务均增长，除贵阳市外，其他地市（州）负债率和债务率均上升，其中铜仁市增长最快。
• 化债进展：通过债务置换、资产盘活、非标打折等措施，多数地市（州）债务风险等级下降或保持稳定。

3. 城投企业偿债能力分析

• 城投企业分布：贵州省存续城投企业以地市（州）级和区县级为主，贵阳市、六盘水市和遵义市发债城投企业数量较多。
• 城投企业级别：AAA级别城投企业共4家，AA+级别10家，AA级别44家，AA-及以下级别21家。
• 债务规模：截至2025年6月底，全省城投债存续规模1411.27亿元，贵阳市和遵义市合计占比64.66%。
• 债务期限结构：2023年以来，大部分城投企业债务期限结构有所改善，但部分地市（州）短期债务占比仍超20%。
• 短期偿债压力：2025年6月底，大部分地市（州）城投企业短期偿债压力较大，现金类资产对短期债务的覆盖倍数均不超过0.30倍，遵义市和安顺市甚至低于0.10倍。
• 再融资情况：2024年城投债发行规模同比增长21.32%，但筹资活动现金净流量多为净流出，遵义市尤为明显。
• 债务集中兑付压力：2025年下半年及2026年到期城投债规模分别为197.94亿元和310.46亿元，贵阳市和遵义市压力较大。

总结

贵州省在交通网络和资源禀赋方面具有明显优势，但经济总量及人均GDP在全国中下游，城镇化率偏低。各地市（州）经济与财政实力分化严重，贵阳市和遵义市经济财政实力较强，其他地市（州）依赖上级补助。地方政府债务负担重，债务率和负债率在全国排名靠后，但“一揽子化债”政策推动债务风险缓释。城投企业债务集中，部分企业信用资质偏弱，短期偿债压力较大，再融资环境仍需改善。整体来看，贵州省债务风险在政策推动下有所缓解，但长期来看，经济结构优化和财政治理能力提升仍是关键。