联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告——四川篇_22页_879kb

四川省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容

四川省作为全国经济总量第五的省份，具备显著的区位和资源禀赋优势，但其经济和财政实力分布不均，债务风险呈现区域差异。报告从经济及财政实力、各地市（州）发展情况、城投企业偿债能力及财政支持保障能力四个方面对四川省债务风险进行了深入分析。

主要观点

• 经济与财政状况：四川省经济总量位居全国前列，但人均 GDP 低于全国平均水平，城镇化率仍低于全国。财政收入在全国排名靠前，但财政自给率较低，政府性基金收入受房地产市场低迷影响下降，上级补助收入规模持续居全国首位，对综合财力形成重要支撑。
• 债务情况：四川省政府债务余额持续增长，债务率和负债率均有所上升，但总体处于全国中游水平。各地市（州）债务率差异较大，自贡市、遂宁市、巴中市和内江市政府债务率超过180%。2024年以来，四川省通过争取置换债券、激励机制、债务管控等方式积极化解债务。
• 城投企业融资与偿债能力：2024年四川省城投企业债券发行数量和规模同比略有下降，主要以借新还旧为主。城投企业债务结构以银行融资和债券融资为主，但部分地市（州）其他债务占比高。现金短期债务比整体下降，但2025年6月末遂宁市短期偿债压力较大。
• 财政对城投债务的保障能力：除凉山州和雅安市外，其他地市（州）“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力比值均超过200%，其中成都市超过500%，显示其财政对债务的保障能力较弱。

关键信息

一、四川省经济及财政实力

• 经济总量：2024年四川省地区生产总值64697.0亿元，排全国第5位，GDP增速5.7%。
• 产业结构：第三产业为经济主要增长动力，2024年三次产业结构调整为8.7：35.3：56.0。
• 交通与资源：高速公路通车里程全国第三，水能资源理论蕴藏量全国第二，天然气储量全国第一，旅游资源丰富。
• 人口与城镇化：2024年末常住人口8364.0万人，城镇化率60.10%，低于全国平均水平。
• 财政收入：2024年一般公共预算收入5635.60亿元，全国排名第7；政府性基金收入下降，上级补助收入居全国首位。

二、各地市（州）经济及财政实力

• 经济分布：成都市经济实力最强，GDP占全省39%，其他地市（州）发展不均衡。
• 财政收入：2024年多数地市（州）一般公共预算收入增长，税收占比普遍偏低，财政自给率整体较低。
• 债务情况：各地市（州）政府债务余额均增长，债务率整体上升，部分地市（州）如自贡市、遂宁市、巴中市和内江市债务率较高。

三、城投企业融资与偿债能力

• 发债情况：2024年四川省城投企业债券发行数量和规模同比略有下降，融资以借新还旧为主。
• 债务结构：银行类债务占比持续上升，其他债务占比下降；成都市城投企业债务结构以银行融资为主。
• 短期偿债能力：2024年末各地市（州）发债城投企业现金短期债务比均小于1，但遂宁市存在较大短期偿债压力。
• 再融资情况：2024年及2025年上半年，多数地市（州）城投企业筹资活动现金流为净流入，但净流入规模下降。

四、财政对城投企业债务的支持保障能力

• 保障能力：除凉山州和雅安市外，其他地市（州）财政对城投企业债务的保障能力较强，其中成都市保障能力最弱，比值超过500%。
• 化债措施：各地市（州）通过争取政府债券资金、退平台、盘活资产、设立应急资金等方式积极化解债务。

总结

四川省经济总量大，但人均GDP和城镇化率较低，财政收入虽在全国前列，但自给率不足，依赖上级补助。城投企业债务负担较重，债务结构以银行融资和债券融资为主，部分地市（州）短期偿债压力显著。各地市（州）在化债方面采取多种措施，但成都市作为经济核心，债务规模大且保障能力弱，需重点关注其债务风险。整体来看，四川省债务风险可控，但需持续关注区域间差异和债务化解进展。