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信捷电气2025年半年报点评总结

公司点评：信捷电气（603416）2025年半年报业绩符合市场预期，并加速布局人形机器人

东吴证券对信捷电气2024年半年报进行了详细分析，主要观点如下。

🔹 一、经营表现

• 业绩符合预期
  公司2025年上半年实现营业收入8.77亿元，同比增长10.01%；归母净利润1.27亿元，同比增长0.39%；扣非净利润1.17亿元，同比增长3.92%。其中，2025年第二季度营收4.89亿元，同比增6.86%，净利润虽小幅下滑但仍维持稳定增长。

• 利润率短期波动
  毛利率：本期为38.28%，同比下降0.21个百分点；净利率14.49%，同比下降1.38个百分点。主要由产品结构变化导致，低毛利的驱动系统增速较快，拉低了整体利润率。

🔹 二、战略布局

• PLC与伺服系统持续领先
  PLC小型产品市占率达7.8%（同比提升0.7pct）；伺服驱动系统市占率5.5%（同比+1.1pct），产品已覆盖印刷、光伏、锂电等多个细分领域。新推出的DL6系列伺服系统进一步促进市场渗透率提升。

• 机器人业务快速成长
  机器人及核心零部件业务营收25年1季度达0.28亿元，同比增长31.87%。公司重点布局人形机器人，参股公司长春荣德已向本体机器人、灵巧手等客户批量供应编码器。此外，公司还与华为云达成战略合作，推动“场景+技术”协同，力图打造第二增长极。

🔹 三、未来展望

• 盈利预测
  东吴维持2025-2027年归母净利润预测分别为29.9亿、36.3亿、43.9亿元，同比增速分别为30.91%、21.42%、20.78%。对应现价PE为30倍、25倍、21倍。

• 投资评级
  鉴于公司“PLC+伺服+机器人”战略业务协同效应显著，给予“买入”评级。

📊 关键财务数据：

注：数据基于分析师预测，实际以公司报告为准。