20240224-太平洋-纺服_零售行业周报_海外运动品牌最新财季梳理_关注38节大促的消费催化_25页_2mb

太平洋证券纺服&美护珠宝零售行业周报摘要

核心观点：

1. 监测显示，多数海外运动品牌（如Nike、Adidas）库存加速去化，基本面触底修复，业绩增速回升，估值修复空间大。
2. 全球小众运动赛道（瑜伽、户外）高景气，Deckers和Lululemon上调业绩指引，头部品牌受益。
3. 我国纺织服饰板块（特别是A股）周涨幅达614%，跑赢市场；行业出口向好，1月越南纺织品、鞋类出口大幅增长，台企订单收入改善。
4. 美妆国货崛起，护肤品类（尤其是底妆）市场规模同比增224%，2024年“三八节”备战积极，头部品牌大促潜力大。

重点数据与动态：

• 宏观表现： A股纺织服饰/美容护理板块周涨幅分别为614%/590%，主力零售企业如安踏体育、珀莱雅等估值提升明显。
• 供应链动态： 原油价格至今下跌37%，人民币贬值利好出口；越南1月纺织品和服装出口同比+286%，鞋类+350%，显示东南亚制造复苏。
• 消费趋势： 90后、00后成珠宝消费主力；抖音黄金彩宝年货节GMV同比+63%，翡翠需求明显上升。
• 个股跟踪：
  • 安踏、李宁、波司登、报喜鸟短期评级“买入”，估值修复较强。
  • 服装制造端推荐关注华利集团、申洲国际等。
  • 美护珠宝重点推荐爱美客（医美龙头）、珀莱雅、福瑞达、周大生。

风险提示： 宏观经济波动、行业竞争加剧、存货减值、原材料成本上行、新品拓展不及预期等。