20170707-太平洋-国防军工行业6月份观点精粹_17页_1mb

报告摘要

国防军工行业6月份观点精粹总结

核心内容概述

2017年6月，国防军工板块整体上涨5.43%，跑赢上证指数2.41%的涨幅，显示出一定的反弹迹象。尽管军工板块今年以来表现不佳，但随着市场情绪的回暖和政策支持，短期存在反弹机会。中期来看，军改延迟订单释放及资产证券化将带来业绩改善和估值修复。长期而言，军费增速小步快走，2018年有望触底反弹，军工行业高景气度不变。

主要观点

板块表现：军工板块在6月表现优于大盘，但年初至今跌幅较大，存在反弹需求。
政策支持：中央军民融合发展委员会成立后，政策支持力度加大，军民融合成为重点发展方向。
行业基本面：军工行业基本面尚未明显改善，估值偏高，主题性投资特征明显。
投资策略：建议关注业绩稳定、估值合理的“超跌白马股”，以及受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的公司。
事件驱动：建军90周年阅兵将带来事件驱动上涨预期。

关键信息

一、行业新闻

中国核燃料研究突破：中科院提出的全新加速器驱动先进核能系统，将铀利用率提高至95%以上，显著提升核能利用效率。
国产大飞机C919订单增加：C919大型客机再获30架订单，总数达600架，租赁公司成为最大支持者。
“珠海一号”卫星发射成功：遥感微纳卫星成功发射，提升我国地理、生态环境监测能力。
X射线天文卫星成功获取数据：我国首颗X射线天文卫星完成首批数据接收，推动高能天体物理观测发展。
055级驱逐舰下水：新型万吨级驱逐舰下水，标志着我国海军战略转型的重要一步。

二、板块行情

上证指数：上涨2.41%
国防军工板块：上涨5.43%
与大盘相比，国防军工板块表现优于其他多数行业，尤其是航空和航天板块。

三、军工行业涨跌数据分析

行业名称	2017年年初至6月30日涨跌幅	排名	2017年5月24日至6月30日涨跌幅	排名	2017年6月涨跌幅	排名
航空板块	71.78%	1	24.32%	3	16.05%	7
航天板块	-26.51%	134	24.81%	2	23.01%	2
信息化板块	-43.29%	150	-1.51%	135	0.00%	127
新材料板块	-12.51%	78	10.38%	36	12.74%	20

四、重点推荐公司

证券代码	证券简称	最新评级	EPS 2016	EPS 2017E	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2016	PE 2017E	PE 2018E	PE 2019E	股价
600562	国睿科技	增持	0.39	0.54	0.66	0.79	65.77	47.50	38.86	32.47	27.38
300447	全信股份	买入	0.97	0.56	0.51	0.67	20.62	35.71	39.22	29.85	22.55
002560	通达股份	增持	0.14	0.23	0.28	0.32	64.86	39.48	32.43	28.38	9.14
600038	中直股份	买入	0.75	1.10	1.38	1.66	69.74	47.11	37.65	31.38	45.43
002179	中航光电	买入	1.22	1.63	2.08	2.64	33.38	24.97	19.54	15.42	33.90
600262	北方国际	买入	0.95	1.31	1.78	2.14	50.43	19.00	14.00	11.63	24.93
002366	台海核电	增持	0.90	1.86	2.24	2.78	52.59	22.95	19.06	15.32	24.80

风险提示

军民融合推进速度低于预期
资产证券化进程不及预期

投资评级说明

评级	定义
行业评级	看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：介于-5%与5%之间；看淡：低于-5%
公司评级	买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：介于5%与15%之间；持有：介于-5%与5%之间；减持：介于-5%与-15%之间；卖出：低于-15%

总结

2017年6月，国防军工板块表现出反弹迹象，尽管年初至今跌幅较大，但政策支持和市场情绪回暖为其提供了投资机会。军民融合政策持续推进，成为行业发展的主要驱动力。重点推荐公司包括国睿科技、全信股份、通达股份、中直股份、中航光电、北方国际和台海核电，这些公司具备良好的成长性和政策红利。投资者应关注业绩稳定、估值合理的标的，并把握军民融合带来的主题性投资机会。

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