20250323-国信期货-轮胎成品库存减少_胶价短期或维持震荡反弹_29页_2mb

报告摘要

轮胎成品库存减少与橡胶市场分析总结

核心内容

本文主要分析了2025年3月23日橡胶市场的行情回顾、基本面情况以及后市展望，重点涉及天然橡胶产量、消费、库存及轮胎行业相关数据。

主要观点

1. 行情回顾

沪胶RU主力合约：近期走势呈现震荡反弹趋势，市场情绪有所回暖。
日胶走势：同样显示震荡反弹的态势，与沪胶走势相似。
合成胶主力合约：走势也呈现震荡反弹，合成胶市场表现相对稳定。
RU-NR价差：价差走势显示RU相对NR有所走强，市场对天然橡胶的需求仍有一定支撑。
BR期现基差：基差维持在合理范围内，显示期货价格与现货价格之间的关系较为稳定。
RU-BR价差：价差走势显示RU价格高于BR，可能反映市场对天然橡胶的偏好。

2. 橡胶基本面

全球天然橡胶种植面积：自2017年起，全球天然橡胶种植面积持续减少，影响长期供应。
产量预测：2025年1月全球天胶产量预计下降4.8%至126.1万吨，但全年产量预计同比增加0.3%至1489.7万吨。主要产胶国中，中国、泰国、印度、马来西亚等产量有所增长，印尼、越南、缅甸等产量下降。
消费量预测：2025年全球天胶消费量预计同比增加1.8%至1562.5万吨，中国、印度、泰国等为主要增长地区。
中国进口情况：2024年12月中国进口天然及合成橡胶合计80.5万吨，同比增长11.3%；全年进口量为730.3万吨，同比下降8.2%。
库存情况：
- 上期所天然橡胶期货仓单库存环比微增，但20号胶库存略有下降。
- 青岛保税区天然橡胶库存增长明显，主要由于非洲胶和印标等标准胶到港，港口库存延续缓慢累库趋势。
轮胎行业表现：
- 2025年2月末，全钢胎库存环比小幅减少，半钢胎库存也有所下降，显示轮胎企业库存压力有所缓解。
- 中国轮胎企业开工率方面，全钢胎开工负荷与上周持平，但同比下降；半钢胎开工负荷则小幅上升。
汽车市场数据：
- 2025年2月重卡销量达8万辆，环比增长11%，同比增长34%，显示重卡市场复苏迹象。
- 1-2月累计销量15.2万辆，同比降幅收窄至3%，表明市场需求逐步恢复。
合成胶市场：
- 丁二烯价格有所上涨，顺丁橡胶样本企业库存情况显示库存压力有所缓解。