20260830-南京证券-有色金属行业周报（2026.8.10-2026.8.16）_美国加息预期缓和_金属价格普遍反弹_10页_831kb

有色金属行业周报总结（2026.8.24-2026.8.30）

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现小幅震荡走势，部分金属价格有所上涨，库存持续去化，市场供需格局趋于紧平衡。分析师建议投资者逢低关注行业龙头企业，同时提示了多重风险因素。

主要观点

1. 工业金属

• 铜：

  • 本周LME铜价上涨1.7%至14535美元/吨，国内铜现货价上涨1.6%至109565元/吨。
  • LME库存减少1.8%，上期所阴极铜库存减少19.1%，整体库存处于季节性较低水平。
  • 美联储维持利率不变，CPI数据符合预期，非农数据不及预期，市场对9月加息预期回暖。
  • 海外铜矿产量预期下调，国内新能源车、光伏、AI等新领域用铜需求增加，支撑铜价。
  • 建议重点关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、西部矿业等铜矿龙头企业。

• 铝：

  • 本周沪铝价上涨0.9%至23900元/吨，电解铝社会库存减少3.3%至82.1万吨。
  • 成本端氧化铝价格震荡，预焙阳极价格下调0.8%。
  • 铝价维持震荡，但吨铝毛利润仍处于较高水平。
  • 建议关注成本较低的电解铝企业，如云铝股份、中国铝业、天山铝业等。

2. 锂

• 本周锂精矿价格回落0.9%，工业级碳酸锂价格回落1.3%，电池级碳酸锂价格回落0.3%，氢氧化锂价格持平。
• 国内锂矿产区环评撤销，供给端收缩预期增强。
• 新能源车及储能需求稳定，锂价波动可能加大。
• 建议逢低关注天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料等锂行业龙头企业。

3. 稀土及小金属

• 氧化镨钕价格上涨0.9%，钕铁硼价格持平，稀土磁材价格小幅上涨。
• 铅、锌延续低位震荡，钴价高位回落，维持30万元/吨上方。
• 锗价高位上涨，锑价低位反弹，建议关注云南锗业、湖南黄金等小金属相关概念股。

4. 贵金属

• 本周金价上涨1.2%至995.05元/克，银价上涨1.2%至16818元/千克。
• 伦敦金现价格反弹至4500美元/盎司上方。
• 央行购金持续，支撑金价中枢。
• 建议继续逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源等贵金属企业。

关键信息

价格走势

库存变化

• LME铜库存：23.43万吨，周去库1.8%。
• 上期所阴极铜库存：7.24万吨，周去库19.1%。
• 电解铝社会库存：82.1万吨，周去库3.3%。

宏观环境

• 美联储维持利率不变，市场对9月加息预期有所回暖。
• 美国CPI符合预期，非农数据不及预期，显示就业情况走弱。
• 分析师认为美联储将维持利率稳定，宏观环境整体偏稳。

投资建议小结

建议逢低关注以下企业：

• 铜矿：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、西部矿业
• 电解铝：云铝股份、中国铝业、天山铝业
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料
• 稀土及小金属：北方稀土、中国稀土、金力永磁、云南锗业、湖南黄金
• 贵金属：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源

风险提示

• 各金属下游需求不及预期
• 各金属供应端开采不及预期
• 全球宏观流动性变化
• 国内政策变动风险
• 地缘政治冲突风险

附：图表说明

• 图表1：各金属本周价格及涨跌情况
• 图表2：LME铜价及长江有色铜均价
• 图表3：LME铜库存及上期所阴极铜库存
• 图表4：电解铝价及成本端价格
• 图表5：电解铝社会库存
• 图表6：锂矿及锂盐价格
• 图表7：稀土价格、铅&锌价格
• 图表8：小金属价格
• 图表9：贵金属价格

投资评级标准

行业评级

• 推荐：预计6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上
• 中性：预计6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间
• 回避：预计6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上

公司评级

• 买入：预计6个月内股价相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计6个月内股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间
• 中性：预计6个月内股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间
• 回避：预计6个月内股价相对沪深300指数跌幅在10%以上