2021-08-08-招商银行-新能源行业碳中和碳达峰系列研究之总述篇_双碳下的_双新_趋势_37页_3mb

碳中和与碳达峰研究报告分析总结

1. 报告概述

• 时间：2021年8月9日
• 主题：双碳下的“双新”趋势（新能源与新电气化革命）
• 研究机构：招商银行研究院
• 核心观点：双碳行动将推动新能源和新电气化革命，或可提前实现碳中和目标，并催生超过百万亿元的投资需求。

2. 政策背景及趋势

• 政策背景：中国承诺2030年前碳达峰、2060年前碳中和，核心推动因素为政策引导。
• 行业结构：发电和供热行业占碳排放44%；交通等行业排放占比约45%。
• 中长期趋势：
  • 未来十年需大规模产业改造，面临碳排放“先升后降”。
  • 可能催生中国式极简主义生活方式，影响生产审美和消费习惯。

3. “双新”趋势分析

3.1 新能源

• 可行性：电力系统具备新能源化化改造基础，供地、成本、稳定性均可接受。
• 重点领域：
  • 光伏、风电、核电大规模装机（2060年新增投资45.3万亿元）。
  • 储能技术（如钠离子电池）是关键支撑。

3.2 新电气化革命

• 动力端：交通（新能源汽车、充电桩、加氢站）、航空运输等领域电气化。
• 热力端：钢铁、水泥等行业电气化改造（电炉炼钢、电加热），预计投资13.3万亿元。

4. 投资需求预测

至2060年，总投资需求可能超过100万亿元，主要领域包括：

1. 新能源发电：投资37.4-45.3万亿元。
2. 工业低碳化：投资13.3万亿元。
3. 新能源汽车：投资4.4万亿元。
4. 装配式建筑与采暖电气化：投资13.5万亿元。
5. 植树造林与碳汇：投资3.2万亿元。
6. 碳交易市场：规模超3000亿元/年。

5. 业务建议

• 受益驱动行业：长期跟踪新能源、增项业务（如装配式建筑）。
• 低碳改造行业：关注产能改造相关产业链（如电控、芯片）。
• 受冲击行业：需关注战略转型方向（如燃油车企业）。

6. 风险提示

• 技术风险：长期不确定性最大（如储能技术、新能源发电稳定性）。
• 政策风险：执行一致性可能影响长期目标。
• 环境风险：国际局势或影响政策执行强度。

免责声明：本报告内容仅为招商银行研究院分析，不构成投资建议。