深度报告-20210809-招商银行-碳中和碳达峰系列研究之总述篇_双碳下的_双新_趋势_37页_3mb

碳中和碳达峰系列研究之总述篇总结

核心内容

“双碳”行动（碳达峰与碳中和）将推动我国向“新能源”与“新电气化革命”方向发展，以实现低碳社会的能源基础和生产生活方式的转型。该行动预计在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，将带来大规模的投资需求，涉及多个行业领域。

主要观点

• 新能源：我国电力系统具备新能源化改造的基础，新能源发电将成为低碳社会发展的核心能源。预计至2060年，新能源发电新增投资规模或达37.4-45.3万亿元，其中风电、光伏、海上风电和核电将分别贡献18.2-20.8万亿元、8.4-12万亿元、7.8-9.0万亿元和3.0-3.5万亿元。

• 新电气化革命：交通、制造、工业生产与建筑等行业将成为电气化改造的重点。预计交通出行领域新增投资规模近4.4万亿元，其中新能源汽车相关投资占主导。工业生产领域的低碳化改造投资规模或达13.3万亿元，装配式建筑和冬季采暖电气化改造预计分别带来10万亿元和3.5万亿元的投资需求。

• 碳中和目标：通过新能源发电、工业电气化改造、植树造林等手段，我国有望在“双碳”行动期间实现碳中和目标，甚至提前完成。预计植树造林投资需求累计达3.2万亿元。

• 碳交易市场：碳交易市场将成为推动碳减排的重要机制，预计我国碳交易市场规模将超过3000亿元/年，且未来碳交易总量或超10亿吨/年。

关键信息

新能源发电

• 占比：发电和供热行业占全国总排放的44%，是减排重点。
• 可行性：新能源发电系统具备独立性和可循环性，可满足未来低碳化发展的需求。
• 投资需求：预计至2060年，新能源发电投资规模达37.4-45.3万亿元。

新电气化革命

• 动力端：交通行业碳排放占比约7.5%，其中公路运输占77%。新能源汽车将推动交通领域的电气化改造，预计2060年新能源汽车相关投资达4.4万亿元。
• 热力端：钢铁、水泥等行业将逐步实现电气化改造，预计钢铁行业新增投资达5.82万亿元，水泥行业新增投资约0.83万亿元。
• 投资需求：预计至2060年，交通出行相关投资达4.4万亿元，工业生产低碳化改造投资达13.3万亿元。

居住环境

• 装配式建筑：装配式建筑市场规模预计达10万亿元，将带动绿色建筑发展。
• 采暖改造：冬季采暖电气化改造投资达3.5万亿元，有助于实现无碳供暖。
• 投资需求：预计至2060年，居住环境相关投资达13.5万亿元。

植树造林

• 碳汇作用：植树造林是重要的碳吸收方式，预计投资缺口达3.2万亿元。
• 现状：我国人工林面积已居世界第一位，贡献了约80%的陆地固碳量。
• 需求：预计未来造林面积需求达11.3亿亩（75.2万平方公里），占国土面积的8%。

碳交易市场

• 市场规模：预计我国碳交易市场规模将超过3000亿元/年。
• 试点情况：全国已有7个碳交易试点，累计成交总量达3.3亿吨，累计成交总额达77.29亿元。
• 政策支持：碳交易市场将通过市场化手段促进低碳发展，降低“双碳”行动成本。

业务建议

• 受益驱动类行业：长期跟踪并积极拓展增项业务空间。
• 低碳化改造行业：持续关注产能改造相关的产业链上下游投资机会。
• 受冲击行业：了解其未来主营战略转型方向。

风险提示

• 技术风险：技术变革和发展充满不确定性，可能打破当前减碳逻辑。
• 政策风险：目前政策执行力度相对稳定，但未来可能因减碳成果调整政策方向。
• 环境风险：国际局势变化可能影响“双碳”行动的执行强度。

总结

“双碳”行动将推动我国向新能源与新电气化革命方向发展，带来百万亿元规模的投资需求。新能源发电、交通出行、工业生产、居住环境和植树造林是主要投资领域，碳交易市场也将成为推动减排的重要机制。未来，随着技术进步、政策引导和市场需求增长，我国有望实现碳中和目标，同时催生绿色生产与生活方式的变革。