20260731-万联证券-食品饮料行业1H2026业绩预告综述_食饮业绩有所回暖_行业持续分化_10页_999kb

食品饮料行业1H2026业绩预告综述总结

核心内容

2026年上半年，食品饮料行业整体呈现业绩回暖趋势，但行业内部仍存在显著分化。截至2026年7月28日，已有47家A股公司发布业绩预告，披露率为37.30%，在消费八大行业中排名第五。行业预盈率为55.32%，较2025年同期略有下降，但仍高于其他多数消费子行业。

主要观点

• 整体业绩回暖：预增公司占比从11.63%上升至21.28%，预减公司占比从20.93%下降至12.77%，表明行业经营状况有所改善。
• 行业分化明显：不同子行业表现差异较大，部分板块如调味发酵品、饮料乳品、休闲食品、白酒等预增表现突出，而食品加工行业则盈利改善进程受阻。
• 白酒板块回暖迹象显现：白酒板块预增占比上升至14.29%，预减占比下降至42.86%，行业底部特征逐渐显现。
• 非白酒板块分化持续：非白酒板块预增占比维持11.11%，但续亏占比显著上升至55.56%，行业仍处调整期。
• 调味发酵品表现最佳：调味发酵品板块预增占比达到100%，成为行业中预盈率最高的板块。
• 食品加工板块承压：预增与略增占比下降至0%，预减与首亏占比上升，行业整体盈利改善缓慢。

关键信息

行业整体表现

• 1H2026预盈率：55.32%
• 1H2025预盈率：58.14%
• 行业披露率：37.30%
• 消费八大行业排名：第三

子行业表现

投资建议

1. 大众品行业：

   • 速冻食品：价格战结束，进入盈利修复周期，关注具备新品驱动与定制化能力的龙头。
   • 调味品：需求修复兑现，关注定制化方向，建议关注业绩修复快、布局合理的调味品企业。
   • 饮料：结构升级带来增量市场，关注具备多品类、平台化能力的龙头。
   • 零食：业绩阶段性修复，关注平台型与健康大单品企业，如万辰集团、盐津铺子。

2. 白酒行业：

   • 底部渐明，业绩跌幅收窄，关注高端龙头及率先完成库存出清的区域酒企。
   • 高端酒价格企稳，次高端及部分区域酒企业绩拐点待观察。
   • 行业估值处于筑底阶段，低估值+高股息率为股价提供支撑。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响食饮行业需求增长。
• 政策风险：如白酒行业受“禁酒令”等政策影响较大。
• 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信任与行业前景。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

分析师信息

• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 联系方式：电话 18665372087，邮箱 chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：夏伯文
• 联系方式：电话 15216638505，邮箱 xiabw@wlzq.com.cn