20230619-万联证券-食品饮料行业跟踪报告_5月休闲零食及冲饮同比由正转负_调味品同比跌幅扩大_13页_743kb

食品饮料行业5月线上销售总结

核心内容概述

2023年5月，食品饮料行业线上销售数据出现分化，休闲零食和冲饮行业销售额同比由正转负，调味品行业同比跌幅扩大。三大电商平台（淘系、京东、拼多多）在不同品类中的表现各异，整体反映出行业需求放缓及线下消费场景恢复对线上销售的分流影响。

主要观点

• 休闲零食行业：线上销售额同比下降22.47%，其中淘系平台销售占比66.43%，但同比增速由正转负。京东和拼多多跌幅扩大，三只松鼠和良品铺子线上销售额同比分别下降61.53%和49.24%。
• 冲饮行业：线上销售额同比下降2.72%，淘系平台销售占比持续领先，但增速由正转负。伊利股份和蒙牛乳业线上销售额同比增幅均回落，分别为+0.62%和+11.78%。
• 调味品行业：线上销售额同比下降26.55%，跌幅扩大。淘系平台销售占比达62.44%，但同比增速由正转负，海天味业线上销售额同比下降41.91%，跌幅明显扩大。

关键信息

休闲零食行业

• 线上销售总额：62.17亿元，同比-22.47%
• 淘系平台：销售额41.30亿元，同比-18.52%
• 京东平台：销售额10.13亿元，同比-36.47%
• 拼多多平台：销售额10.74亿元，同比-20.80%
• 龙头表现：
  • 三只松鼠：1.74亿元，同比-61.53%，淘系占比61.78%
  • 良品铺子：1.75亿元，同比-49.24%，淘系占比45.88%

冲饮行业

• 线上销售总额：63.44亿元，同比-2.72%
• 淘系平台：销售额37.44亿元，同比-5.31%
• 京东平台：销售额19.95亿元，同比+12.17%
• 拼多多平台：销售额6.05亿元，同比-23.30%
• 龙头表现：
  • 伊利股份：8.19亿元，同比+0.62%，淘系占比40.75%
  • 蒙牛乳业：7.23亿元，同比+11.78%，淘系占比55.46%

调味品行业

• 线上销售总额：62.43亿元，同比-26.55%
• 淘系平台：销售额38.98亿元，同比-23.45%
• 京东平台：销售额11.80亿元，同比-36.14%
• 拼多多平台：销售额11.65亿元，同比-25.26%
• 龙头表现：
  • 海天味业：0.52亿元，同比-41.91%，淘系占比65.73%

投资建议

1. 调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏。
2. 冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头。
3. 休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。

风险因素

1. 政策风险：政策限制或管控可能对消费场景产生重大影响。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能影响消费者信任及消费意愿。
3. 疫情风险：疫情反复可能对消费信心和线下场景恢复造成压力。
4. 经济增速不及预期风险：经济下行可能抑制大众食品消费。
5. 平台数据统计风险：数据可能存在统计误差或不完整，仅供参考。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司不对因使用报告内容而导致的损失承担责任。

证券分析师承诺

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