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液氯报价上调与PVC、烧碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期PVC及烧碱市场的价格变动、库存情况、生产利润与开工率，同时指出液氯价格上调对产业链的影响。市场整体处于地缘冲突情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈中，预计短期内将维持宽幅震荡格局。

主要观点

PVC市场

• 价格走势：PVC期货价格受地缘冲突情绪影响反复波动，近期略有下跌，但基差有所走强。
• 现货价格：华东电石法PVC报价4420元/吨（+20），华南电石法报价4610元/吨（+30）。
• 生产利润：电石价格上升，电石法与乙烯法生产利润均承压，其中电石法毛利为-358元/吨（+125），乙烯法毛利为-582元/吨（-57）。
• 库存与开工：PVC厂内库存28.7万吨（-0.1），社会库存48.2万吨（-0.6）；开工率68.83%（+1.39%），电石法开工率73.37%（+2.14%），乙烯法开工率58.65%（-0.30%）。
• 需求情况：内需平稳，但处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主；出口签单量环比下降，交付量提升。
• 市场展望：若PVC价格进一步下行，可能引发减产；若反弹则带动边际装置利润修复，负荷提升。整体市场维持宽幅震荡。

烧碱市场

• 价格走势：山东烧碱主力下游采购价下调10元/吨至580元/吨，送货量小幅下降。
• 现货价格：山东32%液碱报价628元/吨（+0），山东50%液碱报价1005元/吨（+0）。
• 生产利润：山东外购电烧碱利润为-194.14元/吨（+0.00），氯碱综合利润因液氯价格上升有所好转。
• 库存与开工：液碱工厂库存53.34万吨（+0.10），片碱工厂库存4.30万吨（+0.10）；烧碱开工率77.10%（-1.10%）。
• 下游需求：氧化铝开工率小幅下降，印染开工稳定，粘胶短纤开工小幅下降，纸浆开工提升，刚需采购为主。
• 出口情况：出口新单成交一般，交付量有所提升。
• 成本端：液氯价格上调，氯碱综合成本支撑走弱。

关键信息

PVC关键数据

• 期货价格：主力收盘价4471元/吨（+20）
• 基差：华东基差-51元/吨（+0），华南基差139元/吨（+10）
• 出口利润：PVC出口利润10.15美元/吨（-0.39）
• 库存：厂内库存28.7万吨（-0.1），社会库存48.2万吨（-0.6）
• 开工率：整体68.83%（+1.39%），电石法73.37%（+2.14%），乙烯法58.65%（-0.30%）

烧碱关键数据

• 期货价格：SH主力收盘价1839元/吨（+1），山东32%液碱基差124元/吨（-1）
• 现货价格：山东32%液碱628元/吨（+0），山东50%液碱1005元/吨（+0）
• 库存：液碱库存53.34万吨（+0.10），片碱库存4.30万吨（+0.10）
• 开工率：烧碱开工率77.10%（-1.10%）
• 下游开工：氧化铝79.77%（-0.35%），印染49.32%（+0.00%），粘胶短纤88.43%（-0.53%）

市场策略

PVC

• 单边策略：宽幅震荡，建议区间操作
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

烧碱

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

PVC风险

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱风险

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

图表说明

本报告附有38张图表，涵盖PVC与烧碱的期货价格、现货价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标，用于辅助分析价格走势与市场供需变化。图表来源包括隆众资讯与华泰期货研究院。

报告作者

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询号Z0015616

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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