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鸡蛋市场专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年春节前后的鸡蛋市场走势，指出当前蛋价上涨超预期主要由供需错配因素推动，但未来市场供应端压力后移将成为主导因素，导致节后上半年蛋价承压。同时，报告强调成本端的低位运行对价格走势的支撑作用，以及市场情绪对期货合约升水的影响。

主要观点

1. 节前现货价格异常上涨

• 涨价超预期：受节前备货情绪刺激，鸡蛋现货价格自元旦以来持续上涨，涨幅接近30%，突破历史季节性波动。
• 供应端因素：前期累库不足，叠加春节偏晚，导致需求集中释放，推动价格上涨。
• 养殖端盈利：鸡蛋价格回升使养殖端重回盈利区间，部分资金提前布局。

2. 市场累库情绪抬头

• 鸡龄结构变化：淘鸡鸡龄反季节性回升，从484天上升至490天，显示市场延淘情绪增强。
• 补栏情绪恢复：鸡苗和蛋雏鸡价格连续上涨，12月补栏量环比止跌回升，种蛋利用率由57%上升至68%，表明市场对未来盈利预期增强，补栏意愿上升。
• 供应压力后移：节后供应端可能因换羽和开产高峰而增加，进一步压制价格。

3. 节后及远期价格走势展望

• 近月合约锚定成本：由于当前存栏下降有限，且成本端维持低位，节后合约价格更多反映成本波动。
• 远期合约升水偏高：市场对补栏恢复的预期使远期合约升水偏高，但超额利润难以持续。
• 操作建议：在当前市场环境下，建议继续以反弹抛空为主要思路。

关键信息

供需情况

• 供应端：存栏规模下降有限，鸡龄结构偏年轻，淘鸡出栏量减少，新开产规模下降，小蛋占比降至13.81%，大码蛋占比升至42.81%。
• 需求端：春节偏晚导致需求后置，叠加前期市场悲观情绪，节前备货不足，需求集中释放。

价格走势

• 现货价格：节前价格超预期上涨，河北馆陶报价达3.6元/斤以上，河南现货突破4元/斤。
• 期货走势：近月合约理性跟涨，远月合约升水偏高，空头回补修复基差。

市场情绪

• 累库情绪：养殖盈利后市场情绪转向累库，供应压力后移，需警惕未来产能去化节奏变化。
• 补栏预期：随着盈利预期恢复，市场补栏情绪增强，可能对远期价格形成支撑。

图表摘要

总结

鸡蛋市场在2026年节前因供需错配出现超预期上涨，但随着养殖盈利恢复，市场情绪转向累库，供应端压力后移趋势明显。当前存栏水平仍偏高，产能去化存在不确定性，成本端维持低位，使得节后价格更多锚定成本波动。远期合约因补栏预期而升水偏高，但超额利润难以持续。因此，短期市场仍以反弹抛空为主，需警惕供应端变化对价格的压制作用。