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拿森科技（2261.HK）新股預覽總結

核心內容

拿森科技（2261.HK）是一家專注於智能駕駛運動控制技術的高科技企業，其主要產品為線控制動解決方案（NBS 解決方案），該技術整合了自研的控制算法、軟件及硬件，應用於L4級無人駕駛汽車的商業化運營。

公司處於自動駕駛行業的前沿，是內地首家將NBS解決方案應用於L4級無人駕駛汽車商業化運營的企業，同時也是最早向頭部國產電動汽車主機廠供應該技術的內地企業。根據預測，2025年公司將位列內地前三大內資線控制動解決方案供應商之一，並成為第二大內資獨立第三方供應商。

主要觀點

• 行業地位突出：作為智能駕駛領域的先行者，公司技術成熟且具有行業代表性。
• 技術與市場雙重優勢：公司擁有全棧自研技術，並在汽車行業中具備成熟的研發與量產經驗。
• 業務多元化發展：正在積極拓展至人形機器人及低空飛行器運動控制領域，為公司未來增長創造第二曲線。
• 市場潛力巨大：內地線控解決方案市場規模預計將從2020年的224億元增長至2030年的2,447億元，國產化率將由22.5%提升至60.6%，顯示強勁的增長空間。

關鍵信息

財務表現（截至2023-2025年）

公司收入持續增長，但期内利潤仍處於虧損狀態，顯示其在擴張階段可能尚未實現盈利。

招股資訊

• 發售數目：0.58億股
• 香港發售：0.06億股
• 國際發售：0.52億股
• 招股價範圍：10.42 – 11.18港元
• 預計市值：66.52億港元
• 最高集資額：6.44億港元
• 招股日期：2026年7月30日 – 8月4日
• 上市日期：2026年8月7日
• 每手股數：100股

評級與展望

公司業績成長性強，但行業景氣度較低，顯示其面臨一定的行業挑戰。

保薦人與披露

• 保薦人：國泰海通及中銀國際
• 分析員：陳政生，伍禮賢
• 權益披露：分析員及其有聯繫者無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。
• 相關關係：分析員及其有聯繫者無擔任報告中論述的上市法團的高級人員。

免責聲明

本報告僅供參考，不構成投資建議或要約。光大證券國際及其關聯機構對報告中所載信息的準確性、完整性或可靠性不作明示或默示的保證。任何使用報告內容的行為均需自行承擔風險與責任。報告內容可能根據市場變化進行調整，且不承擔更新義務。

結論

拿森科技作為智能駕駛領域的技術先驅，具有強大的技術基礎和市場潛力。儘管目前處於虧損階段，但其在汽車線控制動技術領域的表現及未來在人形機器人與低空飛行器等新興領域的拓展，使其成為值得關注的科技股。招股資訊顯示其具有較高的市場估值潛力，但投資者需謹慎評估風險，並諮詢專業財務顧問。