20231015-天风证券-港股周报_看好港股低估值稳健修复_短期关注美债收益率变化_7页_658kb

港股周报（20231009-20231013）分析总结

核心观点

看好港股低估值稳健修复。当前恒指处于历史低位，估值修复潜力大。

市场表现

• 恒生指数本周上涨约187%，恒生国企指数+237%，恒生科技指数+167%。
• 南向资金本周净流入约7534亿元。

经济数据

国内：

• CPI：9月同比持平，环比上涨0.2%；受上年同期基数影响，同比转平。
• PPI：同比降幅收窄至-2.5%，环比上涨0.4%。
• 外贸：前三季度进出口同比微降0.2%，9月单月创年内新高。
• 融资：9月末社融存量增速9%，M2增速10.3%。

海外：

• 美国CPI：9月同比3.7%、环比0.4%，核心CPI同比4.1%。
• 美联储：暗示高利率将维持，美债收益率小幅回落至4.63%。

估值与风险

• 恒指12个月PE折让22个标准差，分位值约1%。
• 股权风险溢价处历史中位数上方，估值底部支撑。

投资建议

1. 龙头平台：腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、京东集团、快手。
2. 弹性标的：泡泡玛特、名创优品、猫眼娱乐、微盟、哔哩哔哩。
3. 文娱内容：阅文集团、阿里影业、心动公司、爱奇艺。
4. AI与新势力：关注AI大模型企业及理想汽车、小鹏汽车。

风险提示

• 美联储高利率持续时间未知；
• 国内疫情及经济放缓风险；
• 全球通胀压力。