20211129-宝城期货-宏观策略早报_20页_917kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，涵盖宏观数据、商品市场、财经新闻、债市综述、汇市速递、股票市场等多个板块，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资参考。

主要观点

宏观数据速览

• 全社会用电量：10月份累计同比增速为12.20%，较上月略有下降，但高于去年同期。
• 工业增加值：10月份当月同比为3.50%，高于上月，但低于去年同期的6.90%。
• 固定资产投资：累计同比为6.10%，较上月略有下降，但仍高于去年同期。
• M2同比：10月份为8.70%，高于上月的8.30%，但低于去年同期的10.50%。
• PPI同比：10月份为13.50%，显著高于上月和去年同期，显示工业品价格持续上涨。
• CPI同比：10月份为1.50%，较上月有所上升，但整体仍处于低位。
• PMI数据：财新服务业PMI为53.80，略高于上月；官方制造业PMI为49.20，显示制造业仍处于收缩区间。

商品市场

• 金属市场：上期所和LME基本金属期货多数下跌，铜、锌、镍等品种跌幅较大，显示市场对经济前景的担忧。
• 煤焦钢矿：动力煤、焦炭、螺纹钢等品种价格下跌，但铁矿石略有上涨，显示能源保供政策对市场有一定支撑。
• 能源化工：国际油价全线下跌，美油和布油分别下跌13.04%和11.27%，显示全球能源危机对市场影响较大。
• 农产品：豆油、棕榈油等农产品价格下跌，但部分品种如玉米种业因政策利好表现较好。

财经新闻

• 货币政策：央行通过逆回购操作维持流动性合理充裕，但市场杠杆率上升引发风险，可能面临边际收紧。
• 政策动向：多地发布科技创新“十四五”规划，推动区域创新中心建设；支持民间投资政策逐步落地。
• 债市动态：信用债市场分化严重，部分地产债表现亮眼，而部分债券因违约风险下跌明显。
• 外汇管理：外汇局拟推出多项外汇风险管理措施，包括扩大人民币对外汇衍生品业务范围。

债市综述

• 利率债：收益率整体下行，显示市场对经济预期偏弱。
• 信用债：高估值成交和低估值成交并存，显示市场波动加剧。
• 转债市场：转债市场热度不减，建议关注中小盘和成长型品种。

汇市速递

• 人民币兑美元：在岸人民币小幅下跌，美元指数走弱，非美货币多数上涨。

股票市场

• 市场表现：沪深两市小幅回落，市场人气下降，预计指数风险不大，但个股分化严重。
• 资金动向：主力资金净流出，部分个股获资金净流入，如云路股份、包钢股份等。
• 热门题材：数字货币、化工等板块受到关注，政策支持推动相关行业发展。

关键信息

宏观经济

• 10月份经济数据整体偏弱，但部分行业如采矿业和原材料制造业利润显著增长。
• 通胀压力仍存，CPI和PPI同比均高于去年同期，显示输入性通胀和成本推动型通胀并存。

金融政策

• 央行持续进行逆回购操作，保持流动性合理充裕。
• 银保监会推出净额结算政策，降低系统性风险。
• 央行创设碳减排支持工具，推动绿色金融发展。

市场动态

• 国内商品期货夜盘多数下跌，显示市场对经济前景的担忧。
• 信用债市场分化明显，部分地产债表现较好，而部分债券因展期或违约风险下跌。
• 股票市场资金面偏弱，主力资金净流出，但部分个股获资金流入。

企业动态

• 多家上市公司发布利好政策，如种业企业扶优行动，推动行业格局优化。
• 部分公司签订大额供货合同，如凯赛生物、华东医药等。

总结

本报告全面覆盖了宏观数据、商品市场、财经新闻、债市动态、汇市表现及股票市场等多个方面，揭示了当前经济形势与市场走势之间的关系。整体来看，市场对经济前景的担忧加剧，导致商品和股市多数下跌，但部分行业如种业、数字货币和化工因政策支持或行业周期而表现较好。金融政策方面，央行维持流动性合理充裕，但市场杠杆率上升引发风险，需警惕后续政策收紧。债市方面，收益率整体下行，信用债市场分化明显，建议关注高估值品种及政策支持的行业。