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医药行业周报总结（2017.9.25-2017.10.08）

核心内容概述

本周医药行业整体表现优于市场，中信医药指数上涨0.83%，跑赢沪深300指数0.86%。行业内部子板块涨跌分化，其中生物医药、医疗服务、化学制剂涨幅显著，而医药器械表现较差。从个股来看，万孚生物、开立医疗等5只股票涨幅居前，海普瑞、卫信康等5只股票跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：医药板块整体表现优于大盘，显示市场对行业信心有所增强。
• 政策推动：国家持续出台医药行业政策，如药品一致性评价、优先审评目录、新版医保目录等，为行业创新和发展提供政策支持。
• 技术创新：国际上，ADC药物、智能血糖监测设备等技术取得重要进展；国内则在远程医疗、医联体建设等方面推动行业变革。
• 公司动态：多家企业发布重要公告，包括收购、员工持股计划、新药研发进展等，显示出行业整合与研发能力的提升。
• 投资策略：在政策利好与技术进步的背景下，医药行业具备增长潜力，但需关注政策变化、药品降价及高估值等风险。

关键信息

市场表现

• 中信医药指数：本周上涨0.83%，跑赢沪深300指数0.86%。

• 子板块涨跌：

  • 化学原料药：上涨0.28%
  • 化学制剂：上涨1.42%
  • 中药饮片：下跌0.14%
  • 中成药：上涨0.81%
  • 生物医药：上涨1.18%
  • 医药流通：上涨0.33%
  • 医药器械：下跌-0.36%
  • 医疗服务：上涨1.18%

• 涨跌幅前五股票：

  • 涨幅前五：万孚生物（+13.50%）、开立医疗（+12.28%）、天目药业（+10.22%）、博济医药（+9.58%）、广生堂（+9.13%）
  • 跌幅前五：海普瑞（-15.03%）、卫信康（-9.24%）、辅仁药业（-8.55%）、泰合健康（-8.38%）、英科医疗（-8.32%）

行业要闻

• 诺华与UC伯克利合作：诺华与加州大学伯克利分校合作开发新一代疗法，探索不可成药靶标的治疗潜力。
• Adcetris获FDA突破性疗法认定：用于治疗晚期经典霍奇金淋巴瘤，展现抗体药物偶联物（ADC）技术的前景。
• Intarcia糖尿病设备被FDA拒绝：因制造问题未能获得批准，公司表示将配合解决相关问题。
• FreeStyle LibreFlash上市：FDA批准首个无需血液样本的连续血糖监测设备，为糖尿病患者提供更便捷的监测方式。
• 诺贝尔生理学或医学奖：三位科学家因发现人体生物钟分子机制获奖，凸显生物钟研究在医学领域的重要性。
• 医联体建设进展：全国已有80%三级医院牵头组建医联体，提升基层医疗水平。
• 贫困人口签约服务：国家卫计委要求25个省份优先覆盖慢病患者，推动家庭医生签约服务。
• 广东远程医疗体系：建设覆盖全省的远程医疗网络，连接三级医院与基层医疗机构，提升医疗资源可及性。
• 审评审批制度改革：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，旨在推动医药产业创新与国际化发展。

公司公告

• 老百姓：拟收购通辽泽强大药房51%股权，扩展零售网络，提升市场占有率。
• 海王生物：发布第一期员工持股计划，提升员工积极性，推动公司发展。
• 广生堂：GST-HG161肝癌新药研发取得突破性进展，具有显著药效和安全性。
• 贝达药业：收购Equinox Science, LLC 50%股权，获得Vorolanib化合物的全球权益。
• 华海药业：川南原料药生产基地通过FDA认证，为国际化布局奠定基础。

投资策略

• 政策驱动：国家政策密集出台，鼓励创新药研发，推动药品一致性评价，提升行业标准。
• 技术趋势：精准医疗与细胞免疫技术快速发展，为行业带来新的增长点。
• 市场整合：两票制加速医药流通集中度提升，推动行业整合。
• 医保目录更新：新版医保目录带来药品成长空间，利好创新药与高附加值产品。
• 大诊断产业：国产医疗器械在健康中国战略下，朝整合上中下游产业链的“大诊断”方向发展。

风险提示

1. 医药政策变化风险：政策调整可能影响行业格局和企业运营。
2. 药品降价超预期风险：医保控费政策可能导致药品价格下降，影响企业利润。
3. 高估值风险：部分医药股估值偏高，存在回调压力。

投资评级定义

结语

本周医药行业在政策与技术双重驱动下表现积极，尤其在创新药研发、远程医疗体系建设、ADC药物等领域取得重要进展。同时，部分企业通过并购与布局扩展市场，增强竞争力。尽管存在政策变化、药品降价及高估值等风险，但整体来看，医药行业仍具备良好的发展预期。