20220105-国信证券-房地产行业周报_保障房工作进一步推进_多城放宽公积金贷款限制_8页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告为2022年1月5日发布的房地产行业周报，内容涵盖行业走势、市场表现、融资情况、政策动态及投资建议等。报告指出，房地产行业当前处于阵痛期，但托底政策逐步推进，行业基本面开始出现修复迹象，对稳健型龙头房企持乐观态度，整体投资评级为“超配”。

主要观点

• 行业趋势：房地产行业整体表现优于沪深300指数，近半年跑赢指数5.69个百分点，近一个月跑赢指数3.84个百分点。
• 销售情况：新房销售面积增长，但增幅整体下降；二手房成交套数减少，部分城市如北京、苏州、厦门仍保持一定增长。
• 融资状况：房企内债发行环比下降37%，全年累计发行内债6514亿元，同比减少5%；外债无发行，全年累计发行海外债券2675亿元，同比减少35%。
• 信托发行：房地产信托发行规模同比减少35%，平均年化收益率略有下降。
• 政策动态：保障房建设进一步推进，多地放宽公积金贷款限制，支持合理购房需求，促进房地产市场良性循环。
• 投资建议：推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地等稳健型龙头房企，认为其在行业恢复期具备更强的融资能力和土地市场竞争力。

关键信息

销售情况

• 新房销售：28城商品住宅销售面积合计25620万平方米，同比增长16.9%（2020年）和19.1%（2019年），但样本城市销售增幅整体下降。
• 单城表现：一线城市中，北京、上海、广州、深圳同比分别增长29%、20%、5%、14%；福州、杭州、武汉、大连同比分别增长70%、41%、28%、20%。
• 二手房销售：10城二手房成交套数合计65.9万套，同比下降11.6%（2020年）和12.6%（2019年）；北京、苏州、厦门同比分别增长16%、11%、3%。

融资情况

• 内债发行：上周房企发行内债29亿元，环比下降37%。
• 累计融资：全年累计发行内债6514亿元，同比减少5%；海外债券2675亿元，同比减少35%；合计债券融资9189亿元，同比减少16%。

房地产信托

• 信托发行：上周发行房地产信托产品38个，规模48亿元；全年累计发行房地产信托产品5865个，规模6027亿元，同比减少35%。
• 平均收益率：上周平均年化收益率7.61%，全年平均年化收益率7.33%，同比下降0.34个百分点。

行业政策要闻

• 保障房政策：住建部发布保障性住房质量常见问题防治通知，要求各地制定防治要点，提升工程质量，确保资金到位。
• 地方政策：
  • 北京：规范新供住宅项目配建公租房和保障性租赁住房，推进工程总承包模式。
  • 福州：取消人才限价商品房购房户型面积与家庭人口挂钩，缩短上市交易限制期限。
  • 上海：放宽廉租住房准入标准，提高租赁补贴。
  • 宁波：提高生育二孩、三孩家庭公积金首贷额度至80万元/户。
  • 马鞍山：高层次人才首次购房公积金贷款最高至60万元。
  • 济南：取消公积金异地贷款户籍限制，自2022年1月1日起执行。

市场表现

• 一周回顾：房地产板块跑赢沪深300指数0.69个百分点，涨幅1.08%。
• 个股表现：92只个股上涨，占比63%；46只个股下跌，占比32%；7家个股持平，占比5%。
• 涨幅前五：皇庭国际（36.19%）、西藏城投（22.76%）、莱茵体育（18.10%）、金地集团（16.74%）、中航地产（13.37%）。
• 跌幅前五：ST慧球（-14.00%）、嘉凯城（-12.01%）、大龙地产（-11.01%）、银亿股份（-10.64%）、新华联（-10.41%）。

投资建议

• 行业前景：行业进入修复阶段，政策托底措施有助于改善房企现金流和资产负债表。
• 企业选择：推荐稳健型龙头房企，如金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地，认为其具备更强的融资能力和土地市场竞争力。
• 投资评级：国信证券对房地产行业整体评级为“超配”，表示预计行业指数表现优于市场指数10%以上。

风险提示

• 政策风险：政策可能超预期收紧。
• 基本面风险：行业基本面可能超预期下行。
• 信用风险：房企信用风险事件可能超预期冲击。

研究员信息

• 任鹤：电话 010-88005315，邮箱 renhe@quosen.com.cn，资格编号 S0980520040006
• 王粤雷：电话 0755-81981019，邮箱 wangyuelei@quosen.com.cn，资格编号 S0980520030001
• 联系人：王静，电话 021-60893314，邮箱 wangjing20@guosen.com.cn

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