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燃料油早报总结

核心内容

2021年2月9日的燃料油早报主要分析了燃料油期货及现货市场的走势，结合成本端、库存、供需变化等因素，对市场行情进行了综合判断。

主要观点

• 成本端支撑强劲：原油价格持续走强，成为燃料油价格上涨的重要驱动力。
• 基本面偏多：欧洲疫情导致炼厂开工率下降，燃油东西方贸易量减少，供给偏紧；同时，低硫燃油需求表现较好，支撑价格。
• 基差偏多：新加坡380高硫燃料油折盘价为2343元/吨，FU2105收盘价为2287元/吨，基差为56元，显示期货贴水现货，对价格形成支撑。
• 库存偏空：新加坡高低硫燃料油库存录得2138万桶，环比上涨2.84%，但仍低于5年均值，对价格存在一定支撑。
• 盘面偏多：价格运行在20日线上方，且20日线持续向上，表明短期走势偏强。
• 主力持仓偏多：主力净多头持仓，且多头减少幅度较小，显示市场多头情绪较为稳定。

关键信息

一、沪燃期货与现货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油走势

• 近期原油价格因OPEC会议利好消息持续上涨，对燃料油形成直接成本支撑。

四、新加坡燃油市场分析

1. 库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存为2138万桶，环比上涨2.84%，但仍低于5年均值，对价格形成一定支撑。

2. 供给分析

• 受疫情影响，欧洲炼厂开工率下降，预计1月抵达新加坡的西区套利货将比12月减少约50万吨。

3. 需求分析

• 低硫燃油需求：12月新加坡船用燃油销量达429万吨，为9个月最高，低硫燃油需求良好，支撑价格。
• 集装箱运价指数：处于历史高位，显示外贸活跃，进一步支撑低硫燃油需求。
• 高硫燃油需求：高低硫价差从2020年历史低位55美元/吨上涨至122美元/吨，表明高硫燃油作为船用油的需求有所扩张。
• 贴水情况：新加坡高硫380贴水处于历史低位，显示需求偏弱。
• 纸货月差：高硫380纸货月差反弹，表明近端需求好于远端，对价格有一定支撑。

结论

综合来看，燃料油市场在成本端、基本面及技术面均呈现偏多信号，短期预计震荡偏多运行。建议投资者在日内2270-2300元/吨区间进行操作。