20181221-东方财富证券-新宙邦-300037.SZ-动态点评_非公开增发事件点评_业务多面扩张_看好公司发展前景_3页_494kb

新宙邦（300037）动态点评总结

核心内容

新宙邦（300037）于2018年12月21日发布非公开增发事件点评，提出通过非公开发行募集资金不超过10亿元，用于多个重点项目的建设与扩展，同时对参股公司永晶科技进行增资，以提升其持股比例。公司正处于快速发展阶段，重点布局锂离子电池电解液和有机氟化工两大核心业务，旨在增强市场竞争力和盈利能力。

主要观点

1. 募投项目与资金安排

• 公司拟通过非公开发行募集资金不超过10亿元，全部用于以下五个项目：
  • 海德福高性能氟材料项目（一期）
  • 惠州宙邦三期项目
  • 湖南福邦新型锂盐项目（一期）
  • 荆门锂电池材料及半导体化学品项目（一期）
  • 波兰锂离子电池电解液、NMP和导电浆生产线项目（一期）
• 五个项目总投资额为18.2亿元，不足部分由自有资金或其他融资方式补充。

2. 项目布局与战略意义

• 锂离子电池电解液：公司通过荆门和波兰两个项目扩大产能，分别位于国内和海外市场，有助于公司布局海内外市场，深化产业链，增强市场地位。
• 有机氟化工：公司加码高性能氟材料项目，拓展产品线，提升在氟化工领域的市场地位。该领域技术壁垒高，需求稳定增长，有助于提高公司收益质量。

3. 增资参股公司

• 公司拟以自有资金2,396万元对参股公司永晶科技进行增资，使其持股比例从23.93%回升至25.1%，以巩固其在锂电添加剂业务中的地位。

4. 盈利预测与估值

• 公司预计2018-2020年归母净利润分别为3.11/3.96/5.11亿元，EPS分别为0.82/1.04/1.35元，对应PE分别为31/24/19倍。
• 首次覆盖公司，给予“增持”评级。

关键信息

基本数据

风险提示

• 项目扩产进度不及预期
• 出货量不及预期
• 原材料价格上涨过快

投资建议评级标准

行业评级标准

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