20260826-浙商证券-新宙邦-300037.SZ-新宙邦半年度业绩点评报告_新宙邦_上半年业绩大增_AI拉动下高端氟材前景广阔_4页_740kb

新宙邦半年度业绩总结

核心内容概述

新宙邦（股票代码未明确）在2026年上半年业绩显著增长，营收与净利润均实现大幅上升。公司积极把握市场机遇，强化主营业务协同，推进全球化布局，展现出强劲的增长潜力和竞争优势。

主要财务表现

• 营业收入：2026年上半年实现74.63亿元，同比增长75.66%；其中第二季度营收41.01亿元，同比增长82.62%，环比增长22.02%。
• 归母净利润：2026年上半年实现9.84亿元，同比增长103.33%；第二季度归母净利润约5.03亿元，同比增长98.19%，环比增长4.75%。
• 财务预测：预计2026-2028年公司归母净利润分别为21.62亿元、27.76亿元、35.28亿元，净利润率持续提升，从11.38%增长至14.72%。
• 每股收益（EPS）：预计2026-2028年EPS分别为2.88元、3.69元、4.69元。
• 市盈率（P/E）：预计2026-2028年P/E分别为21.07倍、16.41倍、12.91倍，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长预期增强。

主营业务表现

电池化学品

• 实现营收57.51亿元，同比增长104.27%。
• 公司通过与合营企业石磊氟材料的联动，保障关键原材料供给，强化一体化运营优势，提升成本竞争力。
• 市场景气度提升，受益于储能电池与动力电池的快速发展。

电子信息化学品

• 实现营收9.56亿元，同比增长40.80%。
• 紧抓半导体、算力与数字基建、新能源等新兴领域发展机遇。
• 创新产品加速落地，核心产品市占率稳步提升。

有机氟化学品

• 实现营收7.08亿元，同比微降1.88%。
• 公司凭借在高端氟精细化学品领域的技术领先地位，积极布局半导体含氟产品及绿色低碳领域。
• 未来随着算力与数字基建等产业快速发展，有望迎来快速增长。

技术与市场优势

电子氟化液赛道

• 市场景气度持续上行，受益于国际大厂退出及行业快速增长。
• 公司具备较强的技术壁垒和环保合规性优势，产品已覆盖半导体蚀刻、封测等核心环节。
• 海外客户导入进展顺利，全球化布局稳步推进。

产能扩张

• 电解液全球总产能规划至150万吨/年，海外项目包括马来西亚诺莱特（预计2026年底投产）、美国项目（土建阶段）、中东及波兰二期项目有序筹建。
• 国内项目包括湖南福邦新型锂盐、淮安添加剂、荆门二期、惠州四期等，进一步提升区域供应保障能力。
• 有机氟化学品板块推进3万吨高端氟精细化学品项目（三期）及氟新材料研究中心建设，福建海德福新增5000吨高端氟聚合物产能。

研发与创新

• 公司持续推进研发创新，建设惠州宙邦四期研发中心、三明海斯福氟新材料研究中心，形成“三院一室一中心”的研发格局。
• 已成功开发全氟聚醚浸没式冷却液、ECOSIP™绿色一体化工艺等行业领先技术。
• 研发投入逐年增加，2026年研发费用预计为836百万元，同比显著增长。

投资评级与展望

• 投资评级：买入（维持），基于公司高端氟材料国产替代加速、电子氟化液技术壁垒深厚、电池化学品及半导体化学品差异化产品放量。
• 成长空间：随着海内外重点项目陆续投产，公司全球竞争力与长期成长动能有望进一步夯实。
• 预期目标：公司力争在电子氟化液领域实现全球60%-70%的市场份额，未来发展潜力巨大。

风险提示

• 海外产能爬坡不及预期；
• 地缘政治与贸易壁垒加剧；
• 高端新品放量不及预期；
• 原材料价格波动；
• 汇率波动；
• 安全生产与环保合规风险；
• 下游需求不及预期。

总结

新宙邦在2026年上半年展现出强劲的业绩增长，主要得益于三大主营业务的协同发展与市场需求的快速扩张。公司通过技术壁垒与产能储备，持续强化核心竞争力，并在多个新兴领域取得突破。随着全球项目投产及研发投入的增加，公司未来成长空间广阔，预计将在2026-2028年间实现持续的业绩增长，维持“买入”投资评级。