20160202-华融证券-汽车行业周报_业绩预告期_关注成长性汽车个股_13页_692kb

报告摘要

本报告总结了2016年1月25日至1月31日期间中国汽车行业的市场表现、行业动态、投资策略及风险提示等内容。整体来看，汽车行业处于平稳增长阶段，未来销量增速预计有限，投资机会转向结构性领域。

市场表现：
汽车板块整体表现不佳，全周下跌8.01%，跑输沪深300指数2.63个百分点。
- 乘用车板块下跌4.98%，但长安汽车和一汽轿车小幅上涨。
- 商用车板块除停牌的华菱星马外，其余均下跌。
- 零部件板块中双钱股份涨幅显著（+49.8%）。
- 汽车销售与服务板块全线下跌，大东方跌幅最小（-4.6%）。
行业趋势：
中国汽车市场已进入平稳增长阶段，销量增速超过10%的概率较小，逐步进入汽车后市场时代。
- 未来投资重点将集中在“电动化、智能化、网联化”三大趋势。
- 电动汽车已从政策驱动转向基本面驱动，关注其业绩表现。
- 汽车智能化仍处于概念阶段，投资需谨慎。
- 汽车后市场看好汽车金融和维修业务的发展。
原材料与成本：
汽车行业主要原材料价格仍处于低位，有助于维持成本优势。
- 国际原油价格小幅回升，但长期来看仍呈下降趋势，有利于降低汽车使用成本。
估值情况：
当前汽车板块估值高于历史平均水平，但乘用车、客车及汽车销售与服务板块估值处于相对低位，未来有望提升。

2015年行业数据：
- 12月汽车产销回升，生产265.58万辆，销售278.55万辆，同比分别增长15.93%和15.39%。
- 乘用车销售2114.63万辆，同比增长7.3%。
- 新能源汽车2015年累计生产340,471辆，销售331,092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。
公司动态：
- 比亚迪：全新小型SUV“元”将在一季度上市，汽油版和插电版同步推出。
- 悦达投资：KX5新车将在3月上旬上市。
- 业绩预告：
  - 长安汽车：净利润93亿~101亿元，同比增长23%~33.58%。
  - 江淮汽车：净利润同比增长约65%。
  - 长城汽车：营收增长21.46%，净利润微降0.02%。
  - *ST夏利：预计扭亏，净利润1,000万~5,000万元。
  - 安凯客车：净利润同比增长49%~79%。
  - 双钱股份：净利润增长80%~120%。
  - 一些公司如特力A、禾嘉股份等净利润增长显著，而部分公司如国机汽车、潍柴动力等净利润大幅下降。
投资建议：
- 汽车行业未来将更多关注结构性投资机会，重点布局电动汽车产业链、汽车智能化及汽车后市场。
- 建议关注成长性汽车个股，特别是在业绩改善和政策支持较强的领域。