20260711-国投期货-7月美玉米期末库存超预期下降_报告利多_3页_231kb

美国7月玉米供需报告总结

核心内容

美国农业部于北京时间7月11日凌晨发布的2026/2027年度农产品供需报告显示，整体偏向利多，预计美玉米价格将上涨。报告中，新季玉米产量和期末库存数据均出现积极变化，反映出供应减少与需求上升的双重影响。

主要观点

• 新季玉米产量上调：2026/2027年度美国新季玉米产量预期为160亿蒲式耳，较6月报告上调500万蒲式耳。
• 期末库存显著下降：期末库存预期为17.9亿蒲式耳，低于市场预期的18.73亿蒲式耳，降幅达8300万蒲式耳。
• 供应减少与需求上升：库存下降主要由于饲料和残余用途用量增加1.5亿蒲式耳，同时用于乙醇生产的玉米减少2500万蒲式耳，以及出口量上升5000万蒲式耳。
• 全球玉米供需变化：全球玉米产量减少，欧盟和肯尼亚产量下滑，但加拿大产量上升。法国玉米产量可能创30多年来新低，肯尼亚因干旱影响产量预期。
• 贸易动态：2026/27年度，美国和加拿大玉米出口量扩大，欧盟、肯尼亚、伊拉克、约旦和突尼斯进口量增加。中国和泰国进口量减少，但约旦和伊拉克进口量上升。
• 全球库存减少：全球玉米库存总量为2.753亿吨，较之前减少600万吨。
• 价格预期：短期来看，美玉米价格受原油波动影响较大，但新季玉米供应减少、使用量上升，预计价格将上行。中期来看，国内玉米市场可能呈现盘底走势，需关注进口预期、小麦替代及国储购销数据等利空因素。

关键信息

• 美国玉米数据：

  • 种植面积：9530万英亩
  • 收获面积：8740万英亩
  • 单产：183蒲式耳/英亩（保持不变）
  • 初始库存：20.2亿蒲式耳（减少1.25亿蒲式耳）
  • 期末库存：17.9亿蒲式耳（减少1.7亿蒲式耳）

• 全球玉米数据：

  • 总产量：减少
  • 主要减产地区：法国、匈牙利、肯尼亚
  • 主要增产地区：加拿大
  • 主要进口国：欧盟、肯尼亚、伊拉克、约旦、突尼斯
  • 主要出口国：美国、阿根廷、乌克兰、俄罗斯、南非
  • 全球库存总量：2.753亿吨（减少600万吨）

市场展望

• 美玉米价格：受供应减少和出口预期上升推动，价格有望上涨。
• 大连玉米期货：短期内可能受进口预期、小麦替代等因素影响，维持盘底态势。价格重心上移仍需时间，投资者需注意风险。
• 基本面变化：新季玉米供应减少将为价格提供新的支撑，但需关注国内市场的多重利空因素。

风险提示

• 原油价格波动可能对美玉米价格产生短期影响。
• 国内玉米市场受进口预期、小麦替代及国储购销数据影响，可能抑制价格上行。
• 欧盟、肯尼亚等地区产量下滑可能加剧全球供应紧张，但加拿大产量上升可部分缓解。