20241021-华创证券-家电行业周报_双十一活动正式开启_叠加国补刺激家电需求_18页_1mb

家电行业分析报告

一、行业观点

2024年“双十一”促销活动正式开启，范围扩大且提前十天。家电作为大促核心品类，叠加以旧换新国补政策影响，内需旺盛，线下销售加速增长。

二、核心数据亮点

促销与政策：

• 双十一开始预热，多地政策落地，带动家电销售爆发式增长。
• 奥维云网数据显示：10月第一周家电线下零售额同比增长超270%。
• 商务部数据显示：截至10月15日，全国获补贴消费者超2066万，带动家电销售超6909亿元。

产业链表现

细分品类增长：

• 空调：9月线上零售额同比大涨763%
• 冰箱：9月线下零售量同比增272%
• 洗衣机：9月线上线下销售额合计增长385%
• 油烟机：9月线上零售额同比增691%

清洁电器：

• 扫地机器人：线上零售额同比增1136%
• 洗地机：线上零售量同比增265%

三、市场走势

• 家电板块整体上涨0.51%，白电中黑色家电表现最佳(+176%)，小家电(+28%)、照明设备(+18%)亦表现良好。
• PE(TTM)为15倍，估值处于较低水平。

四、风险提示

• 行业竞争持续加剧
• 原材料价格波动可能性
• 门店/终端需求放缓风险