20210509-鲁证期货-生猪周报_现货价格持续触底_南方疫情风险增加_7页_761kb

生猪市场周度总结（2021年05月09日）

核心内容概述

本周生猪市场延续弱势，现货价格持续下跌，期货市场则在五一假期后出现底部企稳迹象。随着非瘟疫情在南方地区抬头，市场情绪趋于悲观，叠加玉米、豆粕等饲料成本维持高位，生猪价格面临多重压力。同时，生猪产能恢复预期与疫情扰动之间的博弈成为影响价格走势的关键因素。

主要观点

1. 现货价格持续触底

• 本周标准体重生猪价格为 21.22元/公斤，较上周下跌 7.1%。
• 五一假期对需求提振作用有限，市场出现恐慌性出栏，加剧了价格下跌。
• 北方猪价跌势放缓，南方跌幅显著，尤其是华南和西南地区。
• 当前生猪出栏均重为 136.55斤，显示大肥抛售仍在持续，但随着气温升高，养殖风险加大，部分养殖户开始恐慌出栏。

2. 非瘟疫情风险增加

• 市场传言广西非瘟疫情爆发，广东、辽宁疫情也有所反弹，南方疫情形势严峻。
• 南方企业提前布局生物安全防疫，但广东等地疫情有蔓延迹象，防控压力较大。
• 若5-7月份南方疫情控制不佳，可能重演北方小体重猪集中抛售的情况，导致6-7月份现货价格承压。
• 二次育肥猪集中出栏，三季度生猪价格或再次探底。

3. 饲料成本支撑价格

• 玉米价格区域分化，山东部分企业价格下跌，东北地区价格稳定偏强，广东价格小幅上涨。
• 豆粕价格继续上行，沿海价格为 3490-3660元/吨，需求未见明显好转，短期内难以出现V型反转。
• 饲料成本维持高位，对生猪养殖利润形成持续压制。

4. 仔猪价格回落，补栏情绪分化

• 15公斤仔猪价格为 1145元/头，较上周下跌 51元。
• 散养户因利润空间有限且对未来行情悲观，补栏积极性下降。
• 规模猪企仍保持较高利润，补栏意愿较强，推动产能扩张。

5. 猪肉进口与冻品库存压力

• 2020年猪肉进口量创历史新高，2021年一季度进口量 147万吨，同比增长 18.9%。
• 三月进口量达 58万吨，为疫情以来最高。
• 冻品库容率自2月份快速上升，4月底接近 30%，冻肉供给量不容忽视，可能加剧市场供需矛盾。

6. 生猪产能恢复预期增强

• 22个省份公布一季度末生猪存栏数据，其中四川、湖南、云南等省份存栏量较高。
• 当前基础母猪存栏恢复至疫情前的 80%，新增产能若全部投产，预计年出栏量增加 20%。
• 大型猪企如新希望、牧原、正邦、温氏等均公布2021年出栏增长计划，显示行业集中度提升。

关键信息

• 现货价格：本周生猪价格继续下跌，接近4月低点，大肥抛售仍在持续。
• 期货走势：LH2109合约跳空低开后底部企稳，周度跌幅 1.4%，当前合约价格相对公允。
• 市场情绪：养殖户惜售情绪升温，但大肥出栏仍在持续，市场整体偏弱。
• 疫情风险：南方疫情形势严峻，若控制不力，可能影响6-7月份现货价格。
• 饲料成本：玉米、豆粕价格维持高位，对养殖成本形成支撑。
• 进口与库存：猪肉进口量持续增加，冻品库存率上升，市场面临“缺猪不缺肉”风险。
• 产能恢复：生猪产能恢复预期增强，但疫情扰动仍存，市场走势存在不确定性。

下周行情展望

• 下周大肥或将加速出栏，现货价格仍以弱势为主。
• 随着大肥逐步出清，市场或出现反弹，但5月仍处需求淡季，价格仍有反复。
• 关注6-7月份断档期的反弹机会。
• 非瘟疫情发展仍是长期影响因素，需密切跟踪南方疫情控制情况。
• 期货操作建议：投机客户以震荡思路为主，套保客户可根据生产计划逐步配置套保单。

风险提示

• 生猪期货合约持仓较少，流动性风险较大，建议勿重仓操作。

免责声明

本报告仅供鲁证期货股份有限公司客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。