20210424-鲁证期货-生猪周报_生猪价格触底反弹_期现价格继续震荡_9页_977kb

生猪价格触底反弹与市场展望总结

核心内容概述

本周全国生猪价格呈现震荡下跌趋势，但周五出现反弹，价格较上周五上涨4.2%，达到23.41元/公斤。而同比来看，价格仍大幅下跌31%，反映出生猪市场整体仍处于下行周期。与此同时，生猪期货市场表现相对活跃，主力合约LH2109在周五大幅上涨近2%，显示市场对后续供需变化的预期有所升温。

主要观点与关键信息

1. 生猪现货价格走势

• 本周价格：全国生猪平均价格为23.41元/公斤，较上周五上涨0.96元/公斤（4.2%），但较去年同期下跌10.52元/公斤（31%）。
• 节前备货：五一假期临近，屠宰企业将启动备货，但受“逢节必跌”传统影响，预计下周现货价格仅小幅波动。
• 短期趋势：当前反弹主要由二次育肥需求拉动，但大肥猪仍对现货价格形成压制，预计短期反弹不可持续。

2. 非瘟疫情与产能恢复

• 疫情态势：北方疫情已趋于稳定，南方尚未全面进入雨季，疫情对市场的影响进入观望阶段。
• 疫情影响：若南方疫情控制良好，北方大肥猪抛售结束后（预计5月上旬），现货价格可能走强；若南方疫情控制不力，6-7月份将面临小体重猪集中出栏，价格不乐观。
• 产能恢复：目前基础母猪存栏量已恢复至疫情前的80%，新增产能若全部投产，预计增加20%的年出栏量，约1亿头肥猪。

3. 成本与利润情况

• 饲料成本：玉米和豆粕价格持续上涨，配合料价格从3.19元/公斤涨至3.25元/公斤（1.88%），同比涨幅达21.27%。
• 养殖利润：自繁自养利润为1121元/头，较上周下跌11元/头；外购仔猪利润为-222元/头，已陷入亏损。
• 利润影响：养殖利润持续缩水限制了散养户复养意愿，但规模企业仍积极扩张，对市场供应结构产生影响。

4. 二次育肥与市场供需

• 二次育肥：市场对二次育肥模式的预期转为积极，采购体重从90-110kg增加至120-130kg，推动生猪价格反弹。
• 出栏节奏：二次育肥猪将在7-8月份集中出栏，可能再次导致市场供应增加，价格承压。
• 短期预测：预计7-8月可能面临“缺猪不缺肉”的局面，需警惕价格波动风险。

5. 母猪与仔猪市场

• 二元母猪价格：本周二元母猪价格稳定，平均为4108元/头。
• 仔猪价格：本周仔猪价格继续回落，15公斤仔猪价格为1235元/斤，较上周下降32元/斤。
• 母猪结构优化：规模企业正逐步淘汰性能差的三元母猪，二元母猪占比回升，母猪种群结构持续优化。

6. 期货市场分析

• LH2109合约：本周五主力合约收盘价27720元/吨，涨幅接近2%，成交量6524手，持仓量12092手。
• 合约升水：09合约仍大幅升水，反映市场对供给缺口及疫情风险的预期。
• 操作建议：投机客户建议短期观望，套保客户可根据生产计划和利润情况逐步配置套保单。

7. 风险提示

• 流动性风险：当前生猪期货合约持仓较少，流动性风险较大，需高度注意持仓风险，避免重仓操作。
• 价格波动：四季度前毛猪价格下跌越猛，对产能恢复和存栏的伤害越大，预计四季度价格反弹空间较大。

结论

当前生猪市场仍处于供需博弈阶段，现货价格在短期因二次育肥需求有所反弹，但长期仍受非瘟疫情和产能恢复情况影响。期货市场方面，LH2109合约价格已反映部分风险预期，短期震荡为主。养殖利润持续下滑，限制了散户补栏意愿，而规模企业则加快产能扩张，对市场格局产生深远影响。建议市场参与者密切关注疫情发展与季节性供需变化，合理控制风险，灵活调整策略。