20181217-长城证券-传媒周报2018第36期_政策助力电影市场繁荣_关注基本面佳的标的_12页_603kb

传媒行业周报总结（2018年12月17日）

核心内容概述

本报告发布于2018年12月17日，由长城证券分析师何思霖和张正威共同撰写，投资评级为推荐（维持）。报告指出，尽管政策风险仍存，但市场情绪因贸易争端放缓有所改善，建议投资者关注基本面良好的标的。重点推荐公司包括光线传媒、分众传媒、完美世界、中南传媒等，这些公司盈利预测显示未来两年的EPS和PE均呈现增长趋势。

主要观点

• 行业表现：上周传媒行业整体下跌，表现弱于沪深300但强于创业板指，各细分行业均录得跌幅，其中影视动漫、游戏等板块跌幅较大。
• 政策利好：国家电影局发布《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，表明对电影行业的重视，同时提出多项措施支持电影院建设与发展。
• 市场情绪：贸易争端缓和提升了市场风险偏好，但行业基本面未有明显改善，因此仍需谨慎。
• 投资建议：建议关注具备长期逻辑及安全垫的行业，如付费内容、出版行业，以及已处估值底部的影视剧内容公司。

关键信息

行业数据

重点推荐公司盈利预测

重点推荐标的

• 光线传媒（300251）
• 分众传媒（002027）
• 完美世界（002624）
• 中南传媒（601098）

风险提示

• 文化政策风险
• 资产市场政策风险
• 行业监管风险
• 宏观经济下行风险
• 外延并购资产减值风险

行业要闻回顾

互联网

• 知乎用户数突破2.2亿，同比增长102%。
• 快手进行10亿美元融资，估值达250亿美元。
• TikTok在11月全球AppStore和GooglePlay移动应用畅销榜及下载榜排名第二。
• 腾讯音乐在纽约交易所上市，市值约1460亿元。

游戏

• 腾讯音乐成立网络游戏道德委员会，对首批20款存在道德风险的游戏进行评议。

重点公司动态

影视

• 光线传媒：与猫眼娱乐签署合作框架协议，将在电影及电视剧联合投资、制作、宣传、发行等领域展开合作。

营销

• 利欧股份：宣布对上海智趣广告有限公司原股东进行股份及现金补偿，因未达业绩承诺要求。

游戏

• 三七互娱：子公司拟参与投资苏州优格华欣创业投资中心，认缴出资不超过2000万元。

个股解禁预告

行业数据亮点

电影

• 内地票房TOP10中，包含《海王》、《龙猫》、《无名之辈》等影片。

电视剧

• 网络播放量TOP10包括《你和我的倾城时光》、《大江大河》、《火王之破晓之战》等。

网络剧

• 网络播放量TOP10包括《将夜》、《大约是爱》、《人不彪悍枉少年》等。

综艺节目

• 网络播放量TOP10包括《明星大侦探第四季》、《即刻电音》、《吐槽大会》等。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。