20250629-国联期货-铝系周报_宏观利多且社库低_沪铝震荡偏强_32页_19mb

铝系周报总结

总体趋势

本周铝系周报显示，沪铝价格重心上移，整体震荡偏强。宏观环境利多因素突出，社会库存维持低水平，支撑价格走势。

核心数据与观点

• 价格方面：沪铝07-08月差周环比走强，LME铝0-3M升贴水周环比走弱，显示近月合约升水幅度扩大。
• 库存与供应：铝锭现货升水走低，氧化铝周产量增加至172.9万吨，库存增至385.9万吨；电解铝产量环比小幅增加，库存周环比转增但同比仍低。

基本面分析

• 需求端：下游加工材开工率下降，消费受高盘面抑制；家电排产同比减幅扩大（空调-1.9%、冰箱-2.4%、洗衣机-4.2%）；房地产市场成交面积环比增但同比减，铝材整体开工预计继续下降。
• 供应端：氧化铝生产利润尚可，电解铝运行产能提高有限；铝进口倒挂，影响市场平衡。
• 其他因素：LME铝库存从去库转为略增；新能源车市场零售同比增38%，但光伏组件需求偏悲观；铝土矿港口库存累库。

策略建议

报告强调沪铝短期偏强，受宏观和供给端利多支撑，但需关注需求疲软和库存变化风险。投资者可择机增持多单，但需注意潜在回调。

免责声明

本报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成操作依据。市场有风险，投资需谨慎。