20250303-融达期货_郑州_-棉花周报_特朗普关税政策再增10_贸易冲突打压市场情绪_短期市场以消化利空为主_郑棉期价或延续震荡走势_13页_1mb

棉花周报2025-03-03总结

一、市场概况
截至2月28日，国内外棉花市场整体表现疲软。主要市场指数如CRB、文华商品指数大幅下降，棉花和相关商品价格普遍下跌。郑棉主力合约持仓量减少至637万手，期价收于13,570元/吨。同期ICE主力合约报价也有所下滑，反映出市场流动性减弱和避险情绪降温。

二、供需分析

1. 供应端：保税港进口棉和国内库存环比增加，但企业采购态度较谨慎。供需数据方面，国际市场虽供大于求，但山东等地企业库存出现积压。
2. 需求端：纱厂开机率逐步恢复，特别是新疆大型企业开机接近九成，但终端需求疲软，新订单不旺，部分企业面临较大压力。

三、宏观及政策影响
2月27日，美国宣布对华加征10%关税，叠加此前的关税政策，市场整体情绪偏空。国内中央一号文件和即将召开的两会有望通过政策刺激需求回暖，但目前关税落地预期仍压制价格。

四、价格与价差
内外棉价差有所收窄，02月28日内外棉价差为-1,157元/吨，较02月21日缩小。郑棉与国际价格价差扩大，反映出国内价格受出口政策影响较大。

五、技术面分析
技术指标显示空头趋势明显，MACD绿柱放大、指标死叉，显示短期走势偏弱。

六、操作建议
建议轧花企业控制成本，做好订单衔接，下游纺企可适当使用期权对冲成本风险或采用短空策略。

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