20260816-华泰期货-液化石油气周报_美国出口存在增长空间_中东局势仍是核心变量_9页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前LPG（液化石油气）市场的供应、需求及库存情况，指出中东局势仍是影响市场走势的核心变量，同时美国作为LPG供应的重要来源，其出口潜力仍值得期待。

供应情况

• 中东供应：霍尔木兹海峡封锁未解除，导致中东LPG出口持续受限。8月预计发货量为179万吨，环比减少8万吨，同比下降230万吨。
• 伊朗出口：8月预计发货量为23万吨，环比减少22万吨，同比下降64万吨。
• 美国出口：8月预计发货量为635万吨，环比增加8万吨，同比提升79万吨。美国乙烷出口回落，为丙烷出口提供了更多空间。
• 国内进口：7月进口量预计为341万吨，环比增加149万吨，同比增加13万吨。8月目前到港量为244万吨。

需求情况

• 化工需求：丙烷脱氢（PDH）开工率回升至75%以上，支撑丙烷原料需求。
• 碳四需求：前期碳四调油端需求疲软，烷基化开工率低位运行，醚后C4与民用气价格倒挂。近期烷基化装置开工率大幅反弹，醚后C4市场情绪好转。
• 燃烧终端需求：当前处于国内消费淡季，需求表现平淡。

库存情况

• 港口库存：截至本周，中国液化气港口样本库存量为265.03万吨，环比下降23.24万吨，降幅8.06%。
• 库容率：本周中国液化气样本企业库容率为23.46%，较上期上涨0.1个百分点。
• 厂内库存：2023年至2026年数据表明，厂内库存呈现波动趋势，但整体保持在合理区间。

市场展望

• 短期走势：LPG基本面与市场结构短期或偏强运行。
• 8月展望：美国货出口有增加预期，但难以完全对冲中东缺口。
• 关键变量：中东局势走向及霍尔木兹海峡通航流量变化仍是市场关注焦点。

策略建议

• 单边策略：中性，关注中东局势走向。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突持续
• 油价大幅波动
• 宏观政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期
• 终端需求变化超预期

图表说明

本报告附有18张图表，涵盖以下市场价及商品量数据：

• 沿江、东北、山东、华东、华南、华北市场民用气价格
• 东北、西北、华东、沿江市场醚后C4价格
• 国内工业液化气、民用液化气、丙烷及整体液化气商品量
• 液化气厂内与港口库存数据

分析团队

• 研究员：潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
• 研究员：康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

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