20260903-华泰期货-液化石油气日报_中东紧张局势延续_现货价格偏强运行_7页_1mb

中东紧张局势延续，LPG市场偏强运行总结

核心内容

近期中东地区紧张局势持续，美伊互相打击对方军事目标，导致霍尔木兹海峡通航量维持低位，中东地区的LPG供应短期内难以恢复。与此同时，美国出口受制于巴拿马运河拥堵及高运费，实际供应效率下降。地缘政治因素与基本面支撑共同推动LPG市场呈现震荡偏强走势。

市场价格分析

9月2日各地区现货价格（单位：元/吨）

• 山东市场：6790-6910
• 华北市场：6150-6550
• 华东市场：6150-6510
• 沿江市场：6440-6570
• 西北市场：6000-6130
• 华南市场：6648-6700

2026年10月上半月货到岸价格（单位：美元/吨，折合人民币）

• 丙烷：
  • 冷冻货到岸价：911美元/吨（+2美元/吨）
  • 折合人民币：6803元/吨（+15元/吨）
• 丁烷：
  • 冷冻货到岸价：946美元/吨（+2美元/吨）
  • 折合人民币：7064元/吨（+15元/吨）
• 华南丙烷：
  • 冷冻货到岸价：921美元/吨（+2美元/吨）
  • 折合人民币：6877元/吨（+15元/吨）
• 华南丁烷：
  • 冷冻货到岸价：956美元/吨（+2美元/吨）
  • 折合人民币：7139元/吨（+15元/吨）

主要观点

• 地缘政治因素持续影响市场情绪：中东局势紧张，导致油轮安全风险上升，影响区域LPG供应。
• 供应端制约价格上涨：美国出口受限，中东供应恢复缓慢，市场整体处于紧平衡状态。
• 现货价格普遍上调：各地区LPG现货价格均出现不同程度的上涨，市场看涨氛围浓厚。
• LPG期货走势偏强：PG期货主力合约及指数均呈现上涨趋势，显示市场对后市的乐观预期。

关键信息

• 价格波动：国内LPG现货价格整体偏强运行，各地区价格区间有所扩大。
• 期货表现：PG期货主力合约收盘价上涨，月差收窄，持仓量增加，市场活跃度提升。
• 市场风险：地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟及炼厂装置检修超预期等风险仍需警惕。

策略建议

• 单边策略：市场整体震荡偏强，可关注中东局势变化及价格走势。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确建议，需进一步观察市场动态。

图表说明

• 图1至图12展示了国内主要地区民用液化气及醚后碳四的现货价格走势，价格普遍上涨。
• 图13至图18反映了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量的变化情况，显示市场情绪偏强，成交量和持仓量增加。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

• 李祖智
  从业资格号：F03159002
  投资咨询号：Z0024469

联系方式

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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