20260529-华宝期货-铝锭_铝材出口回暖_价格区间震荡_1页_221kb

铝锭市场分析总结

核心内容

2026年5月29日发布的报告指出，当前铝锭市场呈现价格区间震荡的态势。报告从宏观环境、基本面及市场预期三个维度对铝价走势进行了分析，并对未来市场走势提出了判断。

主要观点

• 价格走势：沪铝价格短期维持区间震荡，主要受宏观因素与基本面影响。
• 宏观因素：美国经济数据偏弱，叠加美伊停火希望，降息预期升温，市场情绪有所改善。
• 基本面情况：
  • 氧化铝价格：北方地区小幅回升，但全国整体价格基本稳定。
  • 库存变化：本周氧化铝总库存环比增加11.3万吨至688.7万吨，电解铝社会库存减少1.1万吨至140.1万吨，去库初步显现，但库存仍处历史高位。
  • 下游需求：铝加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点，行业整体弱修复，但存在结构性分化。
• 出口情况：铝材出口有所回暖，主要受益于出口利润改善，短期内预计维持相对高位。
• 市场制约因素：国内库存去化速度偏缓，现货成交表现一般，下游采购仍偏谨慎，限制铝价上涨空间。

关键信息

氧化铝库存分析

• 总库存：688.7万吨，环比增加11.3万吨。
• 电解铝厂库存：342.4万吨，微增0.3万吨。
• 氧化铝厂内库存：124.1万吨，微增0.1万吨。
  • 北方地区因小规模检修，库存微幅下降。
  • 广西地区新投产能出货，某氧化铝厂检修结束，带动库存回升。

铝加工行业表现

• 开工率：64.1%，环比下降0.3个百分点。
• 需求支撑：出口韧性、储能高增及基建订单对冲内需疲软。
• 后续关注点：
  • 海外需求的持续性。
  • 铝价走势对采购意愿的影响。
  • 传统领域需求的修复力度。

地缘政治与市场预期

• 美伊停火协议：若落实将缓解中东供应担忧，但军事摩擦反复使和平前景仍存不确定性。
• 地缘溢价：短期有收敛趋势，但尚未完全消退。
• 海外供需缺口：为铝价提供支撑。
• 国内库存去化：速度偏缓，限制价格上行空间。

后期关注与风险因素

• 宏观预期：美联储货币政策走向的不确定性。
• 地缘政治：中东局势发展及美伊停火协议的实际执行情况。
• 矿端复产：几内亚政策演变可能影响氧化铝供应。
• 消费释放：国内铝加工行业需求的进一步恢复情况。

重要声明

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